这里有20世纪华尔街恢弘的历史画卷，这里有跌宕起伏的牛熊交替，这里有深刻细致的熊市剖析，这里有清晰可见的走势对照，这里有言之凿凿的7万份《华尔街日报》数据，华尔街上曾经发生的四次大熊市（1921年、1932年、1949年和1982年）向我们昭示了太多的信息：

预示着市场即将回暖的大量潜在因素是什么？

熊市变牛市的真正拐点在哪里？

什么时候才是毕生难求的进仓机会？

简要目录—————————————————————————————

引言

第1部分 “华尔街历史上最有利可图的时候”（ 1921年8月）

现在是进仓的大好时机，因为证券的交易价格只有重置成本的30%。在纽约证券交易所140年的历史中，这是最大的牛市……

迈向1921年8月：一战结束了！联邦储备系统建立了！

1921年的市场结构：消费社会出现了！

1921年夏季熊市见底：收于63.9点！

第2部分 “美国历史上最严重的股市崩盘”（ 1932年7月）

1932年7月之前美国股票市场的牛市和熊市相互更迭。1932年7月8日收于41.22点，从而到达谷底。价值的大幅震荡与其他熊市价值的缓慢下跌形成了鲜明的对比。人们对这段时期美国股价的大幅震荡产生了强烈的兴趣，但是股价的大幅震荡对美国社会却产生了无法挽回的影响……

迈向1932年7月：大萧条时代的来临！

1932年的市场结构：美国工业的重大变化

1932年夏季熊市见底：收于41.22点

第3部分 “即将迎来史上最长的一次牛市”（ 1949年6月）

在20世纪40年代整整10年的时间里，股价完全低于公允价值，投资者们手足无措，再加上经济处于萧条时期，这就造成了股票市场的不景气。那么投资者们何以确信，1949年之后美国将迎来有史以来最长的一次牛市……

迈向1949年6月：市场的起伏与投资者的冷漠

1949年的市场结构：在二战后的经济萧条下

1949年夏季熊市见底：收于161.6点

第4部分 “经历了14年的低迷之后”（ 1982年8月）

到了20世纪60年代，通货膨胀已经不会因为一次经济萎缩而必然消失，这种现象越来越明显。许多人指出，对股市而言，这种“新现象”起到了积极作用。难道它会改变股票的特征吗？它会改变熊市的本质和最终的结局吗？……

迈向1982年8月：前所未有的通货膨胀

1982年的市场结构：金融部门的大发展

1982年夏季熊市见底：收于776.92点


拉塞尔•纳皮尔

◎ 1995年—1999年， 担任国际顶尖经纪及投资公司里昂证券公司亚洲市场部的全职策略师，具有管理亚洲证券的丰富经验，他的亚洲战略在主要工业调查中排名第一。

◎ 从1999年开始，除了担任里昂证券策略师外，还在爱丁堡商学院开设了“金融市场的实践历史”的相关课程。

◎ 他的理念被《亚洲货币》杂志誉为“亚洲金融界最杰出的思想”。