风险投资史

• Célès

  2023-01-23
  在理解了二八定律的含义后，蒂尔下定决心，无论创始人的行为有多离经叛道，创始人基金都不会将他们逐出创业公司。即使多年后，该公司依然忠实地坚持这一原则。事实上，创始人基金从来没有在董事会的投票中和创始人唱过反调，甚至逐渐都不要求占据董事会席位了。这是对唐·瓦伦丁和汤姆·珀金斯所建立的实践传统的大胆“反叛”。
• Célès

  2023-01-23
  如果按照二八定律，只有少数真正具有原创性和革命性的初创企业才会成功，那么我们没有任何理由去忽视乃至打压每家创业公司鲜活的个性。相反，风险资本应该接受那些叛逆、独特和个性的创始人，越古怪越好。甚至可以说，创始人如果不够古怪，那么他们创造出的企业就会流于平庸。那些“正常”的创始人会想出一个明智的计划，但是他们能想到的别人也能想到。也因此，这些“正常人”会永远处于一个拥挤的、竞争激烈的红海市场，赚不了大钱。蒂尔继续说，最优秀的创业者往往是自大、反人类或近乎疯狂的，这绝非偶然。
• Célès

  2023-01-23
  风险投资箴言·　只有少数真正具有原创性和革命性的初创公司才会成功，那么我们没有任何理由去忽视乃至打压每家创业公司鲜活的个性。·　风险投资的艺术真谛只是寻找璞玉，而非将其雕琢成器。·　风险资本应该接受那些叛逆、独特和个性的创始人，越古怪越好。·　在一个由指数法则统治的领域，拥有一小部分巨额、高潜质的投资比拥有一大堆三心二意的投资有更大的概率取得成功。·　阿瑟·洛克解放了那些在等级制企业中只能束手束脚的人才，而种子投资则让年轻人在加入任何企业之前就解放自己。·　风险投资人们正在学习“听创始人的”。风险投资人们越来越走向洛克式的自由主义风格，而非瓦伦丁和珀金斯式言传身教的家长式风格。
• Célès

  2023-01-23
  风险投资箴言·　天使投资的出现，让创业者们找到了传统风险投资的替代方式。·　年轻的创业者们不再对有经验的投资人言听计从，甚至常常轻视他们。·　技术的进步具有完全不可预测性。工程产品的改进程度会超出非工程师的想象。
• Célès

  2023-01-23
  风险投资箴言·　投资那些对产品收取很少或不收取任何费用的公司，这一做法就像野火一样在风险投资界蔓延开来。·　红杉资本从投资雅虎上所获得的收益超过了之前所有投资的总和，成功秘诀“就是要学会有一点儿耐心”。·　成长型基金支票部分替代了上市。·　巨额的成长型投资会赋予风险投资企业家创造大型商业帝国的力量，风险投资企业也从超本地化的业务模式转变为更具全球视野的业务模式。·　别停留在单一的赛道，试着去营造“自有网络效应”。
• Célès

  2023-01-23
  风险投资箴言·　只“打有准备的仗”，专家型风险投资人不会到处寻找下一个投资目标，而是对似乎有希望的技术和商业模式进行管理咨询式的研究。·　每一笔交易都应该带来下一笔交易。·　只要你保住了一垒安打，本垒打会自然而然地发生。一些一垒安打投资所带来的长期价值会远超你的预期。·　风险资本作为一个整体，是社会进步的一个强大引擎——比人们通常认识的强大得多。·　要想在风险投资中获得成功，就必须选择正确的交易，而不是就估值讨价还价。
• Célès

  2023-01-23
  梅特卡夫定律：一个网络的价值以连接到它的设备数量的平方的速度增长。
• Célès

  2023-01-23
  在每次谈话的某个时刻，风险投资人都会滔滔不绝地讲起创业公司失败的三个原因，即创始人过于骄傲，对最有前景的产品关注太少，以及资金太少。
• Célès

  2023-01-23
  萨克斯尼安的论文提出了一个问题：如果模糊的界限和大量的弱关系有利于高效产业集群的产生，那么，是什么创造了硅谷的这些条件？这里有两个老生常谈的答案。首先，加利福尼亚州法律不允许雇主在竞业禁止协议中捆绑雇员，人才可以自由地去自己喜欢的地方，而这一点与包括马萨诸塞州在内的大多数州不同。其次，斯坦福大学一直很慷慨地允许教授进行学术休假，并允许他们在学术休假期间为创业公司工作，这种宽容培养了学术界和商界之间的联系；相比之下，如果麻省理工学院的教授们花太多时间在业余项目上，就有可能失去终身教职。然而，尽管这些理由确实存在，但并不是全部。一方面，某些法律学者正试图明确竞业禁止协议条款的适用范围。另一方面，加州的科技创业公司更有可能吸引斯坦福大学的研究生，而不是斯坦福大学的教授。显然，萨克斯尼安提出的问题——为什么硅谷有如此之多的弱关系，其主要答案另有说法。我认为，主要原因在于，在硅谷，有一群专业人士在孜孜不倦地培养这种关系，这个群体就是风险投资人。
• Célès

  2023-01-23
  加州大学伯克利分校的社会学家安娜莉·萨克斯尼安(Annalee Saxenian)认为，硅谷的小公司的特别之处在于，它们之间的界限是模糊的。首先，有关技术标准和设计的信息不断在公司间流通。其次，没有保密文化妨碍合作，一家初创企业的工程师可以就一个问题向另一家初创企业的员工寻求建议。再次，在目标明确的情况下，层级机构可以很好地协调人员间的合作。最后，在推动基础研究商业化方面，事实证明，硅谷的合作文化比美国东海岸或日本那些自给自足、垂直整合的公司更具创造性：大公司把创意封存起来并且经常浪费它们，而不断变换的小公司联盟会进行无数的实验，直到它们找到最佳的前进路径。为什么社会学家才能发现硅谷的优势？这是因为，经济学家总是更看重产业“集群”的活力，这些集群的代表包括纽约的金融业、好莱坞的电影业、硅谷的科技业。经济学家观察到，产业集群形式能在特定领域滋养出深厚的劳动力市场。如果硅谷的一家公司需要某种特定类型的数据库软件专家，可以迅速雇用到它所需要的掌握精确技能的人才。但是，相比于上述经济学家对工人与雇主之间所存在的生产性匹配的关注，萨克斯尼安的研究已经更进了一步。她强调了硅谷初创企业之间模糊的界限，以此探索集群内部关系的质量，并解释了为什么一些集群领先于其他集群。一个由大型、自成一体、行事隐秘的公司主导的集群，其特点是公司内部人员之间关系紧密，但相似的专业人群在公司与公司之间几乎没有联系。相比之下，一个由创业公司组成的集群，其同事之间的深厚联系会更少，但它会被无数松散的外部联系所强化。萨克斯尼安的论点是，大量松散的关系比少数紧密的关系更利于思想分享和创新。她的见解建立在一篇有史以来被引用次数最多的社会科学论文的基础上。在1973年发表的这篇著名论文中，社会学家马克·格兰诺维特(Mark Granovetter)提出，相比于少量的强关系，大量的弱关系能产生更多的信息流通。
• Célès

  2023-01-23
  公共部门的支持确实很重要。但硅谷在将基础研究商业化上的成功，反映了一门不那么流行的科学学科的重要性，这就是社会学。
• Célès

  2023-01-23
  风险投资箴言·　大量松散的关系比少数紧密的关系更利于思想分享和创新。·　正是由于信息溢出效应和社会网络效应，创意才能像野火一样在硅谷传播开来。·　风险投资资金的激增帮助有能力的创业者从大公司的安全巢穴中蜂拥而出，进入大胆而富有创意的创业征途。·　艰苦创业的公司创始人必须埋头苦干，解决工程故障，操心销售业绩，但风险投资人可以看到整块版图，并告诉创始人如何前进。·　硅谷的“合作竞争”文化意味着公司间有时合作，有时竞争。风险投资人必须维系这一平衡——确保一些秘密得到共享，而商业机密又不受侵犯。
• Célès

  2023-01-23
  风险投资箴言·　一个聪明人能成就伟业，而一大群聪明人可以进行多种尝试，通过一个不断尝试、失败和偶尔产生突破的进化体系，团队可能比个人进步得更快。·　积极行动主义和分阶段融资已经成为投资高风险初创企业的常见方式。·　冒险精神和对失败的容忍常常被视作硅谷所拥有的魔力，而硅谷所发生的一切都与此魔力有关。
• Célès

  2023-01-23
  分阶段融资的好处越来越明显：随着后续风险的消除，在每一轮融资中基因泰克的估值都比前一轮高，因此创始人可以在放弃更少股权的同时筹集更多资金。
• Célès

  2023-01-23
  天腾电脑很快就成了著名的“珀金斯定律”的成功代表，该定律揭示了“市场风险与技术风险成反比”的真理，因为如果你解决了一个真正困难的技术问题，你将面临最小的竞争。
• Célès

  2023-01-23
  如果说20世纪50年代揭示了解放资本的力量，60年代带来了以股权投资为核心的限时风险投资基金，那么70年代的进步是双重的：新型风险投资人塑造了注重实干的积极行动主义风格和分阶段融资的新方式。
• Célès

  2023-01-23
  风险投资箴言·　积极行动主义风格的风险投资人不只是识别优质创业者并监督他们，而是积极地塑造他们。·　不组织单次大规模筹资，而是分批发放资金，每一次谨慎的注资都被精确调整以支持公司达到商定好的里程碑。·　在投资一家面临技术挑战的公司时，你要做的第一件事就是排除“白热化风险”。·　在内部孵化初创企业，而不是资助外部创业者。·　没有盈利的公司不仅应该得到风险融资，它们也应该能够上市。
• Célès

  2023-01-23
  风险投资箴言·　在缺乏资产多元化的情况下，风险投资人可以通过对其资产行使一定的控制权来管理风险。·　风险投资的核心原则可以用四个字概括：投对的人。科技初创公司唯一的资产，也是投资他们的唯一可能原因，就是人才。·　管理风险的最佳方法就是无所畏惧地接受它。·　避免向短期员工提供股权，而是将股权授予所有做出长期承诺的人。
• Célès

  2023-01-23
  风险投资箴言·　硅谷的独特之处在于它既具备反主流文化，又对财富有着坦率的渴望。·　野心勃勃但并不引人注目的项目常常会获得极大回报，投资人必须耐心地等待长期回报的成熟。·　寻找有创造力的人，他们必须对所做的事情具有远见卓识。·　一个精英团队和一项潜在的突破性技术的结合将会带来明显的商机。·　解放资本应该释放人才，强化激励，打造出新的应用科学和商业文化。
• Célès

  2023-01-23
  风险投资行业无尽无休的声明与其狭隘的单一文化现状形成了鲜明对比。在这一行业女性的参与度严重不足：截至2020年，女性投资合伙人只占投资合伙人总人数的16%。种族多样性则更为有限。风险投资公司只有约3%的合伙人是黑人。正因为风险投资在重塑社会方面发挥了巨大的作用，它必须变得更加多元化，无论是在其雇用的投资人方面，还是资助的初创企业方面。