中国金融改革思考录
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喵了个mon2018-04-08我一直强调，通货紧缩应该具有“两个特征，一个伴随”；一个特征是物价的持续下跌，另一个特征是货币供应量减少；“一个伴随”是它通常伴随着经济衰退。这里要说明几个问题；第一，“物价的持续下跌”是指环比价格指数剔除季节因素后持续下跌，而不是同比下跌。因为同比价格指数会受翘尾因素的影响，当价格已经趋稳，及环比价格连续数月保持零增持或正增长时，同比价格也可能出现下跌。第二，物价的持续下跌与货币供应链减少有关。比如，1929-1933年的全球性通货紧缩就与货币供应量下降有感。第三，通过紧缩往往伴随着经济衰退，即伴随着GDP零增长或负增长。