千年金融史

• 鼠小闹

  2018-05-11
  事实上，与现金不同的是，保养良好的耐用商品一直被用作对冲通货膨胀的工具。典当是一种创造流动性的技术，它依赖于作为记录和签订契约的主要媒介的纸张。结果被创造出来后不久，就被广泛地使用在中国的金融体系之中了。
• 鼠小闹

  2018-05-10
  金融的基础包括记录数量，检验承诺的方法。不断提升的计算水平，以及处理抽象时空问题的能力。
• 鼠小闹

  2018-05-09
  人们很难回避这样一个结论：尽管迫使他们努力工作的贷款合同和法律体系可能使得美索不达米亚的经济变得更有效，但也使得工作的男人和女人的生活变得苦不堪言。
• 阿兔

  2019-12-16
  纸币并非古代中国发明的用于交换价值的唯一纸质凭证。中国不仅发明了纸币，还发明了一个用于管理中央和各省之间财政事务的复杂的纸质金融工具体系。纸质金融工具在连接东西方商业网络的丝绸之路中起到了重要的作用。它们在合同、合同法以及产权等更广阔的制度环境下发挥作用。
• 阿兔

  2019-12-13
  《周礼》不厌其烦地详细说明了周朝时的每一个政府官职，从周天子、大宰到宫廷厨师等。《周礼》中所描述的一些职能部门确实很奇怪。例如，有的官员的职责是敲掉不祥之鸟的巢，还有的负责研究各种虫子以及如何灭除它们，此外还有专门负责采集壮蛎和蛤蜊的部门。
• 阿兔

  2019-12-13
  有些信任必须依托制度才能够实现。当人们依赖信任的时候，它便有被滥用的潜在风险。代理问题随着官僚机构组织规模的扩大而愈加严重，每个环节都为消极怠工和失信提供了滋生空间。特别是对于从分散独立状态进入天下一统的政权而言，让代理人为委托人的最大利益工作是巨大的挑战。代理向题的最佳解决方案是让代理人完全献身于他或她的任务，并做出正确的行为。这其实是孔子提出的解决之道。
• 阿兔

  2019-12-13
  在伟大的历史学家司马迁所著的《史记货殖列传》中，作者对早期通过勤劳致富的平民进行了调查，结果显示战国时期的富豪出自钢铁治炼、通番、房地产开发、拥有和出租奴隶、贩卖食品和其他商品、贩卖谷物、耕作、盗墓、磨刀、放贷等领域。
• 阿兔

  2019-12-11
  中国之所以成为世界上维系时间最久的文明古国，与其错综复杂的官僚体系密不可分。在中国历史上的某些时期，这一官僚体系通过从私营企业家手中攫取利益，并且利用国家的垄断特权排挤私营企业而得以存续。即便国家试图资助私营商业的发展，政府官员也不会置身事外。官僚体系的存在同样也是企业风险的一大源头，企业能否成功与之密切相关。
• 阿兔

  2019-12-10
  耶鲁大学法学院教授亨利汉斯曼（ HenryHansman）是组织机构法领域的权威专家。他与其他两位同事，哈佛大学的雷尼耶卡拉克曼（ Reinier Kraakman）和耶鲁大学的理查德斯夸尔（ Richard Squire）发展了一种全新的公司理论，将关注的焦点由“有限责任”转移至“实体保护”这一新概念。他们认为，投资人的主要风险并不在于公司债权人能追索到投资者本人，而是其合伙入的债权人能追索公司财产，通过关闭公司业务、变现资产实现其债权。
• 阿兔

  2019-12-09
  一旦某个骑士成为元老院议员，理论上他会被限制直接参与帝国广阔而利润极为可观的贸易活动，除非通过借贷这样的间接投资方式。元老院议员需要足够富有，但是他们的流动资产又被严格地限制着，即使财富是他们获得被选举资格的明确条件。总而言之，元老院议员需要在不能直接投资于有利可图的事业的情况下保持巨额财富。因此，进行委托金融业务的能力一这是个看上去似乎没有参与商业逐利的好办法一一以及将所有权和控制权分开的能力是非常必要的。正如我们将要看到的，罗马金融体系发展出的制度恰好赋予了元老院议员们这样的机会。再往下一个阶级，罗马骑士及其家人—与元老院议员不同—可以参与到商业活动之中。他们管理着主要商业活动的进行，并且操纵着重要的政府职位。骑士阶级最终发展成了与现代公司相似的一种金融组织形式。公司结构给了骑士阶级进行股权投资的能力，但它同时也保留了罗马的寡头结构特征一投资于这些公司的骑士有效地与合伙投资人分享了业务风险和回报。
• 阿兔

  2019-12-08
  在西福德看来，货币化塑造了抽象思维。货币可以和无穷多种事物进行交换，但本身却不能满足人类的任何基本需求。
• 阿兔

  2019-12-08
  陪审团制度使得当时数以百计的雅典公民得以参与到有关交易、合伙、贷款、继承甚至是市场串谋的纠纷中来。因为陪申员是随机分配的，演讲者必须与每一位雅典公民进行十分清楚的沟通，并且依赖于他们对于争议问题的般常识。像货币的时间价值和风险补偿的概念会经常出现在庭审记录中。因为每一个陪审团都包含了几百人，因此大量的雅典人通过商事法院系统流动。他们一定听说过并且能够理解复杂的金融论证，然后投票选择支持其中方。陪审团制度本身可能教会了雅典人关于贷款、银行、合伙、贸易、收入报表、抵押品和欺骗的知识。
• 阿兔

  2019-12-06
  雅典特有的法庭制度创造出了一个高度金融化并具有敏锐的抽象思维能力的文明社会。这些抽象的议题包括风险的价格、货币的时间价值，以及整个商业企业的流通性与抵押性等。
• 阿兔

  2019-12-05
  实际上，在进入到公元前两十纪期的乌尔城，大多数货款是用于消费而不是生产的。借款是应对突发事件的典型反应，但鉴于杜穆兹-贾米勒收取高利息，他可能不是很受债权人的欢迎。
• Chandler

  2023-06-24
  凯恩斯观察到市场由动物精神驱动。对于凯恩斯而言，这种自发的共同的希望，即使由非理性或至少是过于乐观的未来期待驱动，也已经成为新的经济状况的主要特点。他认为，人类的“动物精神”是一个基础的、必要的力量。如果没有这种非理性，人们将过度储蓄，消费会下降，生产会减少，工资会减少，然后人们会决定储蓄更多。凯恩斯的推导建立在过度乐观的基础之上。换句话说，如果所有的投资都是基于净现值的理性评估，那就不会产生新的东西。技术进步以商人愚蠢的投机行为为基础。凯恩斯认为存在着能够影响经济的强大潜在力量，而且政府可以利用这种潜在力量改变宏观经济的平衡。他认为经济政策可以管理公众预期。改变人们对于未来的看法，人们就会打开钱包，在当下消费。由于非理性的恐慌，市场情绪可能会抑制经济发展，但如果管理得当，市场情绪可以成为强大的力量。凯恩斯建议政府在泡沫达到顶峰时介入，通过刺激和情绪管理阻止恶性循环，而不是通过消除繁荣来抗击衰退。他的计划是保持经济永久地处于准繁荣的状态。当投资收益率开始下降、股价下跌、投机者不得不清算头寸，以及工厂订单开始大量减少时，凯恩斯认为政府可以在一根棍子的末端绑根胡萝卜来促使驴子继续向前，即让它看到奖励，避免让它筋疲力尽。当然，投资者对于保持这种准繁荣状态具有重要作用，但他们的作用并不长久。如果经济被管理得当，投资者就只会是一种暂时的存在。一旦利率下降，充分就业成为常态，依靠剥削工人阶级为生的富翁、囤积者和资本家，就会变得不那么重要。凯恩斯预测，个人投资最终将让位于公共储蓄。国家将管理我们的存款，使其达到充足状态。同时要指出的是，就算那一天终将到来，凯恩斯仍然是一个精力旺盛的、成功的、自利的投机者和食利者。
• 浅野英

  2021-01-12
  芝加哥大学的理查德.塞勒（ Richard Thaler）教授是行为金融学领域的领军人物之一，他与加州大学洛杉矶分校的什洛莫↓贝纳茨（Shlomo Benartzi）教授合作进行了一项关于养老金决策行为的研究。S他们发现了一种令人失望的情形:人们似乎并不了解股票和债券之间的区别，人们倾向于把资金等比例地投资于401(k)养老金计划提供的选择，组成一个投资组合，而不论其中是债券基金多- 些还是股票基金多一些。此项研究以及其他类似旨在测试投资者基本资产配置技能的实验，结果都显示人们可能无法很好地管理自己的投资。对普通民众而言，如果有人替他们做出投资决定，他们的未来可能会变得更好。然而如果顺着这个逻辑发展下去，会导致一个剥夺个体权力的家长制国家。这同美国人的价值观和早期股东民主的主旨是对立的。或者，我们能不能不剥夺人们的决策权，而只是稍微引导他们朝正确的方向行进呢?塞勒和贝纳茨提议建立这样一套程序，给出有益于普通民众的存款分配比率默认值。这个默认值当然可以被改变，但设计这种无须个人进行决策的决策对普通民众有好处。理查德.塞勒与其另一位合作者凯斯。桑斯坦（Cass Sunstein）为此创造了一个新术语:“助推”。你希望政府代替你思考，助推和诱哄你将一半储蓄投人股票中去吗? 如果政府是在考量福利的基础上设定好了各种规范与标准的话，我猜想我倒不会太介意。你怎么看待美国国家税务局从工人工资中扣除税款的行为?抑或你更愿意选择每周从工资里拿出一部分钱作为税款，然后写一张在4月15日到期的支票来缴纳未付税款?在将来，以下二者间的平衡将成为个人理财的核心，一方面是公民自由和保护公民权益的责任，另一方面是政府直接托管和引导人们的储蓄行为。主权财富基金可能会取代个人储蓄，政府也可能会用主权基金来支付退休人士的应得收入。这可能就是社保体系的未来了。
• 浅野英

  2021-01-12
  事实上，凯恩斯确实还完成了另外几本著作。没有任何书本可以媲美凯恩斯的巨著对经济思想的影响。出版于1935年大萧条期间的《就业、利息和货币通论》试图解释经济为何被困在一个看似无休止的萧条之中。这种观念(即囤积是经济问题的根源)的萌芽可以在《和平的经济后果》一书中找到。当就业率下降、前景黯淡时，人们储蓄更多、消费更少，从而导致就业率进一步下降。凯恩斯认为，政府行动可以改变这种循环:降低利率可以刺激投资，在极端情况下，如大萧条时期，能够增加就业机会的政府工程项目可以刺激需求，从而促进生产和就业。政府可以帮助经济摆脱停滞状态。也许这本书最著名的部分是市场心理学在改变平衡中起到关键作用这一理论。凯恩斯观察到市场由动物精神驱动。对于凯恩斯而言，这种自发的共同的希望，即使由非理性或至少是过于乐观的未来期待驱动，也已经成为新的经济状况的主要特点。他认为，人类的“动物精神”是一一个基础的、必要的力量。如果没有这种非理性，人们将过度储蓄，消费会下降，生产会减少，工资会减少，然后人们会决定储蓄更多。凯恩斯的推导建立在过度乐观的基础之上。凯恩斯认为存在着能够影响经济的强大潜在力量，而且政府可以利用这种潜在力量改变宏观经济的平衡。他认为经济政策可以管理公众预期。改变人们对于未来的看法，人们就会打开钱包，在当下消费。由于非理性的恐慌，市场情绪可能会抑制经济发展，但如果管理得当，市场情绪可以成为强大的力量。凯恩斯建议政府在泡沫达到顶峰时介人，通过刺激和情绪管理阻止恶性循环，而不是通过消除繁荣来抗击衰退。他的计划是保持经济永久地处于准繁荣的状态。当投资收益率开始下降、股价下跌、投机者不得不清算头寸，以及工厂订单开始大量减少时，凯恩斯认为政府可以在一根棍子的末端绑根胡萝卜来促使驴子继续向前，即让它看到奖励，避免让它筋疲力尽。凯恩斯预测，个人投资最终将让位于公共储蓄。国家将管理我们的存款，使其...
• 阿兔

  2020-01-27
  费雪创造了“货币幻觉”的概念，用来描述入们倾向于相信货币的“名义”价值在某种程度上固定可靠。他认为人们应当使用“真实”的价值，即扣除通货膨胀后的价值。费雪认为人们沉溺于将货币价格作为商品价值的参考点，却忽略了货币价格是由货币流通量决定的。他对于储户的建议是：远离货币和债券。未来美元可能一文不值，最好购买实实在在的东西，例如真正的公司。美国公司的股票承诺的不仅是红利现金流，还有与企业有形资产相连的重大利害关系。当政府发行货币时，这些资产的货币价值会自动随之上升。
• Chandler

  2023-06-24
  在他看来，现代投资市场使得人类能够超预期地在统治阶级控制下为未来储存资本：当前社会模式下，大部分增加的收入转移到了最不想消费它们的阶级手中。19世纪的新富人群并没有什么大的支出，相较于直接消费的乐趣，他们更喜欢投资给他们的权力。事实上，正是财富分配的不平等，使得稳固财富和资本改良的累积成为可能，这也是这个时代不同于其他的原因。事实上，这是资本主义制度的主要优势。对凯恩斯而言，资本主义制度虚实并用的“双重诡计”天生不稳定。他抱怨最多的是统治阶级的吝啬，即对储蓄的癖好。凯恩斯对延迟消费、将经济价值从现在转移至未来等观念的批判，是他尖锐地批判巴黎和会的原因。凯恩斯把战争看作一个新金融秩序的转折点。它向工人阶级展示了他们所失去的东西，也使得资产阶级意识到他们的积蓄在面临极端不确定的未来时毫无价值。他认为，这两个阶层的心理都将倾向于注重消费和当前的生活品质。在他看来，花费一部分储存的资本主义资产是通向更好未来的道路。凯恩斯的著述因其可怕而又准确的预言而闻名。“一战”后灾难接连出现，包括通货膨胀、法西斯主义和作为马克思主义极权国家的苏联。
• Chandler

  2023-06-24
  凯恩斯写过一本极受欢迎的关于《凡尔赛和约》的著作——《和平的经济后果》（The Economic Consequences of the Peace）。在他看来，《凡尔赛和约》是战争以经济方式的延续。尽管“一战”给英国造成了巨大的伤亡，凯恩斯仍在书中恳求协约国对德国网开一面。德国人将会饿死，因为他们难以支付战争赔款，也无法进口足够的粮食来维持生存。这将导致可怕的政治后果。从拉格什和乌玛到《凡尔赛和约》，民族国家的债务奴役从金融债务的起源一直延伸到成熟的现代金融技术。