欧洲悲剧
最新书摘：
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Aaron2023-04-12欧元区未来的政治风险最明显地体现在社会民主主义运动的式微。在很大程度上，这种式微不可避免。作为一种政治意识形态，社会民主主义自诞生以来就是“矫正工业社会不公正现象的手段”
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Aaron2023-04-12芬兰的经济前景长期依然向好。芬兰有很多优势，包括世界水准的教育。因为芬兰的教育体系有帮助孩子们战胜教育失败这一目标，所以芬兰的社会流动性在西方世界是一流的；很多孩子都有望获得比他们的父母更好的生活。
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Aaron2023-04-12德国汽车制造商对柴油技术进行了大量投资，在汽油驱动和电动汽车方面已经落后。然而，德国政府保护其汽车厂商日渐老化的技术的意图必然受到挫败。向电动汽车转换的潮流已经蔚然成风。
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Aaron2023-04-12欧元区长期的经济和金融危机，在四分之一的世纪里，强化了欧洲内部商业关系缓慢下降的趋势。由于这一原因，德国对欧洲的支持下降了；如果不是因为它与非欧元区的东欧国家商业关系的加强，这种支持还会下降得更快。
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Aaron2023-04-12国际货币基金组织很少对发达经济体的腐败置评，但一直对意大利持悲观态度：意大利普遍的腐败和洗钱现象势将继续。这些具有腐蚀性的网络在公共领域制造了特权，而在私人领域则降低了价值感。它们使意大利人消弭了自我的抱负和对他人的期待。意大利落入了“常态化”的期待值降低的状态中。
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Aaron2023-04-12“直接货币交易”是以后门的方式建立了一个财政联盟。更准确地说，他们制造了一个既成事实，即如果一个成员国陷入财政危机，另一些成员国则可能被迫贡献财政资源。所以，和德拉吉讲话中所提的免费午餐不同，“直接货币交易”如果缺少一个清晰的政治契约，则在经济上不可能是稳定的，在政治上也将缺少合法性。西姆斯强调，“直接货币交易”这样的政策工具需要由一个欧元区的中央机构公开提供财政资源。这样的中央机构需要“一定的税收权力”和独立借款的能力，当“直接货币交易”出现麻烦时，才能承担相应的损失。更重要的是，这种中央机构征税和借款的权力“当然必须受到民主的节制”。
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Aaron2023-04-12欧洲央行已经不再是一个永远保持着一定距离的中央银行了。它是意大利和西班牙银行的主要债权人之一。处在这个位置上就包含着金融和政治风险。如果这些银行无法偿还欧洲央行的贷款呢？如果是这样，欧洲央行将承受损失，不得不要求所有成员国补充它的资金。在这种情况下，德国作为欧洲央行最大的资本贡献者，将承担巨大的成本。
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Aaron2023-04-12对过度和过快的紧缩提出警告是基于所谓的财政乘数（Fiscal Multiplier）。布兰查德和丹尼尔·利预测，如果经济走弱，政府每削减支出1欧元（或增加税收）, GDP将下降近2欧元；所以，衰退期间的财政乘数接近2，而不是IMF之前假设的0.5。简单地说，布兰查德和丹尼尔·利的意思是，在当时的情况下，激进的紧缩政策导致GDP和税收飞快下降，所以，矛盾的是，紧缩反而提高了还债的负担，也引起了债务与GDP比率的上升。
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Aaron2023-04-12都柏林三一学院经济学教授菲利普·莱恩在2006年冷静地指出：“共同货币政策并不总是适合于所有成员国。美国不同，美国各州和不同地区之间通胀的差异很快会被劳工迁徙和财政转移支付抹平。欧元区的通胀不均则一直持续，因为这里劳工迁徙的程度较低，财政转移支付实际上不存在。
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Aaron2023-04-12事实上，欧元区有严重的通胀问题。平均2%左右的通胀率掩盖了通胀率分布不均的大问题。欧元区不同地方的利率已基本持平，这是所谓的“名义利率”，也是消费者和企业对借款支付的利率。但商业决策却是建立在“实际利率”的基础上，这是指名义利率与通胀率之间的差值。当名义利率较低，而通胀率较高时，债务相对容易清偿。高通胀吸引人们去借款，因为在高通胀下，企业可以标更高的价格，而消费者也有望获得更高的薪金，这都有利于他们还债。而对于很多边缘国家的借贷者来说，真实利率是低的，甚至是负数；通胀侵蚀债务的速度快于利息增长的速度。
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Aaron2023-04-12瑞典和英国一直小心翼翼地与欧元区保持距离，同样实现了低利率。比欧元区国家穷得多的波兰虽然最有可能遭遇通胀暴涨，但也把通胀率保持在了与欧元区持平的水平。事实上，全世界的通胀率都在迅速下降。
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Aaron2023-04-12欧洲企业的借贷即使是在方向正确的情况下，也不是对创新的部门或员工培训进行投资，而是更多地购买机器，以替代人工。这种策略的生产效应非常有限。在机械化程度更高的条件下，工人每个小时的生产率的确提高了，但这种获利会逐渐丧失。“全要素生产”的增长速度很迅速地就下降了，它所看重的是劳工和资金投入等所有因素。奇怪的是，生产率增长减速却让银行更容易扩张。当增长减缓，家庭一般不会减少收入中储蓄的比例。储蓄增加了家庭财产，所以，财富收入比就升高了。经济增长越慢，财富收入比增长也就越快。
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Aaron2023-04-12联储前主席保罗·沃尔克曾说过，超然独立并不必然是好事。欧洲央行没有政治责任，会导致错误和不稳定。但是，欧洲官员把欧洲央行的独立地位看作纯粹的优势。
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Aaron2023-04-12很多欧洲官员认为，欧洲相比美国较不容易遭遇非理性繁荣及其伴随的不稳定。欧洲人的储蓄率比美国人要高。美国的经常账户赤字数额较大（进口远远大于出口），不得不从海外大笔借贷；欧元区自形成以来，经常账户比较平衡，而且实际上自2001年开始盈余。欧元区的金融系统严重依赖银行，因为欧元区各国政府认为银行比变幻莫测的股票和债券市场更为安全，后者在美国起到的作用则要大得多。而且欧元区领袖积极地推广“稳定”的意识形态，强调财政紧缩和价格稳定。
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Aaron2023-04-12朱特说，在经济上削足适履会鼓励“在预算上作假”，助长“政治不诚实和信用败坏”的风气。他的结论很简单：“意图搭建关系更紧密的货币联盟，反而会使欧洲走向分裂。”
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Aaron2023-04-12欧洲中央银行的这种独立性必然伴随着一条决定货币政策的简单规则。中央银行的唯一目标是维持价格稳定。这一点和美联储不同，后者有著名的“双重使命”，既要维护价格稳定，又要保证充分就业。欧洲中央银行则不必担负提振就业的责任。欧洲中央银行把重心放在价格稳定上，比简单化的财政纪律较少争议。
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Aaron2023-04-12原则上，《马斯特里赫特条约》就有“不救助规则”：欧洲各国政府不必为成员国或它的私人债主提供救助。但这个政策强调了金融市场的变幻莫测，这就使人产生疑问，当危机影响面太广的时候，这个“不救助”规则还能否得到实施。
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Aaron2023-04-12学术界有一种共识，即欧洲货币联盟需要一个财政联盟来支撑。在后者当中，各成员国需要缴出一部分税收给欧洲统一预算，这个预算将用于解救经济上暂时陷入困难的国家。这并不是有争议的“盎格鲁-撒克逊”式看法。欧洲机构的高级官员都懂，如果没有这样的财政联盟，货币联盟内的国家将陷入长期的经济和政治困境，使得联盟本身不稳定。
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Aaron2023-04-12欧元区并没有向具有合法性的政治体制过渡，而是蜷缩在凭空发明的管理体制中。欧盟领导人的集体盲思继续忽悠着他们自己：还会有新的措施来拯救欧元区。但历史一再提醒我们，在根本上，任何国家都不愿意与他国分享自己的税收，而这必将严重限制欧元区达成其渴望的目标。