贾宁财务讲义

• 莫辰

  2023-09-06
  母公司指的是上市公司本身，所以母公司报表反映的仅是上市公司的财务情况。而上市公司往往会有一些控股子公司，因此，合并报表反映的不仅是上市公司自身的财务情况，还包括其所有控股子公司的财务情况。一般来说，我们应该关心的是上市公司整体范围内的财务情况，所以在阅读财务报表时，应该主要关注合并报表。一般来说，只有年报需要审计，季度报告和半年报无须审计。审计意见有五种类型，“标准无保留意见”是最好的情况，其他几类意见按问题的严重程度分为：否定意见＞无法表示意见＞保留意见＞带强调事项段的无保留意见。通过四个维度来判断会计师事务所的客观性和中立性：事务所自身的声誉；审计任期（超过6年审计质量会显著下降）；与被审计企业之间是否存在其他业务往来；是否存在“旋转门”现象（审计师在会计师事务所和被审计公司之间流动）。筹钱有三条渠道：使用自己的积蓄，向银行贷款，找外部投资人。银行贷款构成了企业的“负债”（分为流动负债和非流动负债），自己的积蓄和外部投资人提供的资金构成了“所有者权益”（由于企业在破产清算时有优先顺序，债券人比股东的优先级更高，企业的资产在偿还完所有债务之后，留给股东的那部分剩余权益叫“所有者权益”，包括股本、资本公积、未分配利润）。资产（流动资产+非流动资产）=负债（流动负债+非流动负债）+所有者权益（股东权益），所以资产负债表的英文叫balance sheet。其中流动资产和非流动资产显示的是企业的家底有多厚，流动负债、非流动负债和所有者权益显示的是企业购置这些家底的钱是从哪里来的。营业收入是企业从事主营业务取得的收入，营业成本是企业销售产品或提供服务的直接成本（包括直接材料及能源等），营业毛利=营业收入-营业成本，毛利率=毛利/营业收入。营业利润=营业总收入（营业收入+其他业务收入，如投资收益、汇兑收益）-营业总成本（营业成本+其他费用，如销售费用、...
• 静川

  2024-01-19
  这种先交货、延期收款的销售方式叫信用销售，也叫“赊销”，是一种常见的促销手段。但是财务高手在使用“赊销”这种促销手段之前，会多考虑两个问题：（1）回款周期对企业收益的影响有多大？（2）应收帐款最终无法回收，成为坏账的可能性有多高？对于第一个问题，我们可以用财务中的一个重要概念来评估，就是“资产的时间价值”。如果今天将 100 万元存在银行，假设年利息为 10%，那么一年后，这笔钱就会变成 110 万元。反过来，把一年后的 100 万“折现”到今天，只相当于 100/ (1+10%) =90.91万元。对于第二个问题，财务高手常常用“账龄分析法”来判断应收帐款的回收风险。应收帐款逾期时间越长，回收的成功率越低。如果逾期超过 90 天，收回成功率仅有 69.6 % 如果超过半年，收回成功率会进一步降至 52.1% 如果逾期 1 年以上，那么收回成功率仅有 22.8%
• 静川

  2024-01-19
  “未来能给企业创造利益的经济资源，才是资产。”“企业实际拥有的资源，往往大于其财务报表中记录的资产。”“企业的研发支出，会计上曾经将其认定为费用，实际却是企业重要的资产。”
• 中年学生

  2023-09-07
  近似的正确好过精确的错误。
• 莫辰

  2023-09-05
  根据行业与经济周期的关系，可以将行业分为三类：（1）增长型行业，在经济周期的不同阶段，其销量和利润均保持高于经济整体水平的增长，比如高科技行业。（2）防御型行业，在经济周期的不同阶段，其销量和利润均保持稳定增长，比如公共事业、食品、医疗行业。（3）周期性行业，其销量和利润变动通常跟随经济周期变动，比如大宗原材料行业和房地产行业。我们可以据此判断企业所在行业的增长前景。分析行业利润空间有一个常用工具——波特五力模型。它的发明者迈克尔·波特认为，行业利润率受五种力量的影响，即行业内竞争的激烈程度、行业进入壁垒的高低、供应商谈判能力的强弱、购买方谈判能力的强弱，以及替代产品威胁的大小。行业竞争越激烈，进入壁垒越低，供应商和购买方谈判能力越强，替代产品威胁越大，行业的利润空间就越会受到挤压。评价企业短期偿债能力的常用指标有三项：流动比率=流动资产（可以在一年内变现或运用的资产，包括现金、短期投资、应收账款、存货等）/流动负债速动比率=（流动资产-存货）/流动负债现金比率=货币资金/流动负债衡量企业的长期债务偿还能力有两项财务指标：利息保障倍数=息税前利润/利息费用资产负债率=负债总额/资产总额“周转率”相关指标衡量企业的管理效率：总资产周转率=销售收入/平均资产总额应收账款周转率=销售收入/平均应收账款应收账款周转天数=365/应收账款周转率存货周转率=销售成本/平均存货存货周转天数=365/存货周转率固定资产周转率=销售收入/平均固定资产净值总资产报酬率（税息前利润/平均资产总额）考察的是企业运用全部资产的总体获利能力，包括债券人和股东两类群体的收益；净资产收益率（净利润/平均净资产总额）又称股东收益报酬率。价值分析常用的指标有两项：市盈率=每股股票价格/每股收益PEG（市盈率相对盈利增长比率）=市盈率/盈利增长速度（用于比较处...
• 莫辰

  2023-09-05
  企业的经营活动中隐藏着两种风险：一种是“黑天鹅”，另一种是“灰犀牛”。“黑天鹅”指的是那些发生概率低、极其罕见且不可预测的事件。灰犀牛指的是那些经常发生在我们眼前，却没有得到充分重视的大概率风险事件。如果并购价格高于对方的账面价值，这两者之间的差额就是商誉。商誉的大小与买方对被并购企业未来的判断有关。高估值、高溢价并购是商誉产生的根源。商誉有很高概率的暴雷风险，一旦暴雷就会让收购企业产生大幅亏损、陷入危机，会计准则就要求企业进行“商誉减值”。并购方也会进行自我保护，一般先会和被并购方签一份为期三四年的业绩对赌协议，要求被并购企业每年达到一定的业绩标准，如果达不到被并购企业就需要进行股份或现金补偿。商誉是企业股价崩盘的重要事前信号。如果一家企业有大量并购活动，就要特别警惕其商誉减值的风险。当企业面临巨亏、濒临摘牌或者更换高管人员、控股股东或者会计师事务所的时候，可能会出现巨额注销（也就是“洗大澡”），属于盈余操作的一种手段。除了商誉减值、常见的手段包括滥用“八项准备”：计提坏账准备、短期投资跌价准备、存货跌价准备、长期投资减值准备、固定资产减值准备、无形资产减值准备、在建工程减值准备、委托贷款减值准备。企业的分红能力由可供分配利润（资产负债表中所有者权益部分的“未分配利润”）和自由现金流（财务中用这个概念来衡量企业的“闲钱”，也就是企业在满足了再投资需要之后剩余的现金流量，自由现金流=息税前利润-税款+折旧和摊销—营运资本变动-资本支出）决定。没能力时还分红，可能是企业为再融资做准备，也可能是大股东套现的一种方法。
• 人生实验室

  2023-04-15
  这时可以采用一种叫“融资性售后回租”的方法一把这5架飞机卖给一家融资租赁公司，再和这家公司签一份租赁合同，把飞机租回来。这份合同的租赁期满后，你就可以根据合同约定再拿回飞机的所有权了。这纯粹是一种财务操作，租赁公司不会真的先把飞机拖走再运回。
• 朝露

  2023-04-02
  期房通常采用预付制，就是签购房合同的时候，客户会先把钱交给开放商，房子盖好之后，开发商再把房子交给客户。在盖房子的几年时间里，房地产企业已经收了客户的钱，但还欠着客户的房子，客户缴纳的预付款就成了房地产企业资产负债表上合同负债。
• 朝露

  2023-04-02
  只要开发商讲诚信，顺利交房还是比较有把握的一件事情。所以，合同负债背后对应的风险其实并不