芒格之道
最新书摘：
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Trouvaille2023-12-03目前，我们确实遇到了这个问题，持有人量现金，却找不到特别好的投资机会。钱多机会少，总比钱少机会多强。
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Trouvaille2023-12-01为了防范风险，我们制定的规矩，恰恰是不赚最后一个铜板。（饭桌上不夹最后一块肉）
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Trouvaille2023-11-30所有人的潜意识里都有这样的偏见：给别人提建议时、以为是在为别人考虑，其实是从自已的利益出发。
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Trouvaille2023-11-30真清楚了自己能力的大小，自然就谦虚了。有一种人，实际上智商130，自认为是128：另一种人，实际上智商190，自认为是250。还是和前一种人交往比较好，后一种人很危险，会害了你。充分认清客观条件的限制，充分认识自身能力的限制，谨小慎微地在限制范围内活动，这是赚钱的诀窍。这个诀窍，与其说是“谦卑”，不如说是“有克制的贪婪”。
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目送飞鸿2024-04-03在经济泡沫期间，日本的金融机构扮演了非常不光彩的角色。券商向投资者做出私下承诺，保证回购他们的股票。银行明目张胆地做假账。大型金融机构与黑社会有千丝万缕的联系。日本的金融机构做了很多丑事。后来，所有人都麻痹了，都相信股票能一直涨。连政府支持的日本邮政银行也加入了买股票的行列，给这场投机热潮又加了一把火。从日本的这次经济泡沫中，我们可以看出来，它的金融机构确实是积弊深重。最后，泡沫破裂了，一切戛然而止。
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Trouvaille2023-12-23从历史和现实来看，追求绝对平等的国家犹如一潭死水，放弃绝对平等的国家，反而走上了欣欣向荣的发展道路。以中国为例，中国曾经奉行平均主义，结果四分之三的民众生活在赤贫之中，连温饱问题都难以解决。那时的中国人实现了绝对平等，但是他们整天饿着肚子。后来，中国进行了改革，这才一飞冲天，创造了每年增长10%的经济奇迹。与过去相比，现在的中国贫富差距大了，没过去那么绝对了，但是，中国人的整体生活水平提高了。
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Trouvaille2023-12-16【革旧立新，我们可以向新加坡的李光耀学习】 如何革旧立新，我们是否可以从一些正面的例子中得到启示？例如， “二战”后，我们制定了马歇尔计划，选择帮助战败国重建，这是充满智慧的做法。还有什么例子可以借鉴呢？我们可以向新加玻的李光耀学习。李光耀和我同岁，他是新加坡的国父，自开国以来一直在新加坡政坛发挥着举足轻重的作用。李光耀是个非常明智的人。很多男人看重女人的美貌，不在平女人的头脑，李光耀则不然。在读高中时，李光耀向来成绩优异，但有一位女生比他成绩更好。后来，李光耀选择了这位女生作为自己的人生伴侣。新加坡现任总理是谁呢？是李光耀夫妇的儿子。李光耀是个非常务实的人，他的行事风格充满了智慧。新加坡地处热带，曾经有大片沼泽。为了让新加坡人摆脱疟疾的折磨，李光耀决定把所有沼泽地抽王。他可没有婆婆妈妈地考虑某些鱼类可能灭绝什么的。李光耀甚至不允许居民的院子里出现水坑。发现谁家院子里有积水，警察会立即开出重磅罚单。于是，疟疾在新加坡绝迹了。李光耀是一位善于思考的人。在治理吸毒问题时，他参考了世界各国的经验，最后借鉴了美国的办法。李光耀效仿美国军方，他安排检查人员，随时随地进行尿检，不合格的人立刻被送往强制隔离戒毒。于是，吸毒的问题解决了。只要发现恶劣现象有蔓延的苗头，李光耀就会以雷霆万钧之势将其斩草除根。他对各种社会毒瘤毫不手软。某些动乱分子拉帮结派，刚刚进行几次集会，就被特工人员一锅端了。李光耀是个疾恶如仇的人，他做的事情很对。新加坡没有丰富的自然资源，没有足够的粮食生产能力，建国初期的新加坡是个一穷二白的弹丸之地。在李光耀的带领下，现在的新加坡己成为全世界最发达的国家之一。李光耀营造了良好的商业环境，为新加坡高端制造业的发展奠定了根基。新加坡的治理...
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Trouvaille2023-12-16做决定的时候，一定要充分考虑机会成本。在你所处的特定环境中，你面临的机会是有限的，如果机会A比机会B好，机会A是你能找到的最好的机会，你当然选择机会A，而不要机会B。也许别人有更好的机会，但是在你所处的特定环境中，在你的认知范围内，机会A就是你最好的机会。
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Trouvaille2023-12-15如果你真想成功，真想取得别人无法取得的成就，要甘坐冷板凳，日复一日地阅读。你在公司上班，公司可不让你读书，看到你在工位上阅读，老板非把你炒了不可。你问的问题很好。 …在人类的脑力活动中，阅读有着不可取代的地位。现在的大多数年轻人养成了同时做两三件事的习惯，他们电子设备不离手，总是一心多用。像沃伦·巴菲特那样的人他们很少同时做两三件事，总是在专心致志地阅读。我敢肯定，总是一心多用的人，什么事都干不成。
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Trouvaille2023-12-01本·富兰克林说过：“结婚之前，擦亮双眼。结婚之后，睁一只眼闭一只眼。”
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Trouvaille2023-11-29每过完一天，要努力比早醒来时更聪明一点点。——查理·芒格
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瓜2023-08-29我想起了很久以前遇到的一位国税局审计员。他是来蓝筹印花公司做审计的。这位审计员在国税局工作了18年，专门负责调查税务欺诈案件。他遇到的形形色色的人，都是骗子，一张嘴就说谎。干这行18年了，无论看谁，他眼睛里都带着凶光，那眼神就像一只疯狗一样。这个人非常不好相处。我很理解他。看到了太多的丑恶，很容易对周围的世界充满敌意。让我去审计一家声名狼藉的储贷机构，看高管睁着眼睛说瞎话，我肯定受不了。每天都要面对人渣，怎么能不崩溃？骗子见多了，有的监管人员会觉得所有人都像骗子。工作久了，有的监管人员不愿太较真了，实在是心力交瘁了，于是，他们选择得过且过。我不是要批评监管人员。审计恶劣的储贷机构，如同打一场艰苦的持久战。谁都不可能在残酷的战场上坚持很长时间。
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瓜2023-08-27有人臆测，当年的伯克希尔·哈撒韦守着一个濒临破产的小纺织厂，在某一天，勾勒出了一幅宏伟蓝图，制定了详细的计划，目标是20年后买入数十亿美元的可口可乐股票。他们以为伯克希尔的每一步都是预先安排好的，似乎我们有预言家诺查丹玛斯(Nostradamus)的本事。在我们的世界观中，我们不相信预言。我们不是纯粹的机会主义者，但我们确实信奉见机行事。我们也做长期预测，但做得很少。也许正是因为我们努力做好眼前的事，很少做长期预测，我们的长期预测才更加准确。我们也做长期的准备，主要是尽可能地保守，防范大灾难的冲击。我们为可能出现的最恶劣的环境做好准备。长期以来，我们的资产负债表始终非常保守。还有一个方面也能体现出我们的保守——我们尽量远离人品有问题的人。我们的大厦往外出租办公室。发现有的租户人品有问题，租约到期之后，我们就不租给他们了。无论是律师、会计、租户，还是清洁工，我们希望我们周围都是品行端正、作风正派的人。我们与品行端正的人来往，我们保持雄厚的财务实力，这是我们多年来总结出的经验。经验告诉我们，人品差的人是祸害。
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瓜2023-08-27我从来不觉得长期规划有什么用。无论是现代商学院，还是联邦住房贷款银行体系，都提倡制定长期规划，我则不以为然。很多公司制定五年计划。除非是监管部门要求的，伯克希尔·哈撒韦从来不制定长期规划。威廉·奥斯勒爵士(Sir William Osler)一砖一瓦地建成了世界著名的约翰斯·霍普金斯大学医学院(The Johns Hopkins University School of Med icine)。威廉·奥斯勒爵士信奉托马斯·卡莱尔(Thomas Carlyle)的一句名言：“与其为朦胧的未来而烦恼忧虑，不如脚踏实地，做好眼前的事。”这同样是伯克希尔的经营哲学。
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瓜2023-08-27我们走到今天，靠的不是预测未来的利率高低，预测经济周期的变化。我们没有做那种预测的本事。我们倒是经常做一些踏错节奏的事，遭遇周期的逆境。我们也有踏对节奏的时候，赶上周期的顺境。在周期的交替更迭中，遇到顺境也好，逆境也罢，都是长期投资中的一部分。我们始终把眼前所有的投资机会进行比较，力求找到当下最合理的投资逻辑，这才是重中之重。找到了最合理的投资逻辑之后，无论周期波动如何剧烈，是顺境还是逆境，我们都泰然自若。这就是我们的投资之道。我们不去做各种短期预测，我们追求的是长期的良好结果。
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瓜2023-08-27如何分析一家公司是否合理地使用了留存收益？查看管理层的历史记录，可以了解一家公司对留存收益的使用是否合理。问题在于，很多历史记录看不清楚。99%的管理层都把水搅得很浑，让你看不清留存收益的投资效率如何。像麦当劳这样的公司，在发展初期，我们很容易看出来，它有能力开很多家分店。麦当劳在蒙大拿州(Montana)很赚钱，它的生意模式可以复制，到了爱达荷州(Idaho)一样赚钱。大多数公司不是麦当劳，没那么容易看出来。
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瓜2023-08-27在巴菲特眼中，优秀的管理者是这样的：你把他从火车上扔下去，扔到一个偏僻的小镇，不给他钱，他在这个小镇上诚实本分地经营，用不了多长时间，又发家致富了。这样的管理者不可多得，巴菲特自然是求贤若渴。巴菲特定义的优秀的管理者与来自商学院的典型截然不同。
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瓜2023-08-27好在本·格雷厄姆是个天才，在我们遇到的人中，很少有像他那么聪明的。另外，我们很清楚自己的不足，很清楚有很多事我们做不到，所以我们谨小慎微地留在我们的“能力圈”之中。“能力圈”是沃伦提出的概念。沃伦和我都认为，我们的“能力圈”是一个非常小的圆圈。我年轻时，有个朋友说：“芒格只研究自己生意里的那点事，和他的生意无关的事，他一概不知。”在自己的已知与未知之间，我们画出明确的界线，我们只在已知的圆圈内活动。
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瓜2023-08-27真清楚了自己能力的大小，自然就谦虚了。有一种人，实际上智商130，自认为是128；另一种人，实际上智商190，自认为是250。还是和前一种人交往比较好，后一种人很危险，会害了你。充分认清客观条件的限制，充分认识自身能力的限制，谨小慎微地在限制范围内活动，这是赚钱的诀窍。这个诀窍，与其说是“谦卑”，不如说是“有克制的贪婪”。
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瓜2023-08-27有时候，只有经过失败的历练，我们才能懂得谦卑。用“谦卑”这个词也许不太恰当，可能用“务实”这个词更合适。我们能取得今时今日的成就，不是因为我们的能力比别人高出多少，而是我们比别人更清楚自己能力的大小。清楚自己能力的大小，这个品质应该不能说是“谦卑”。