怎样选择成长股

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  2011-08-20
  要分清楚到底是基本面变了，还是对于基本面的评价变了。保守型投资人对某主股票感兴趣时，一定要了解金融圈目前对该公司所处行业的评价性质。
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  2011-08-20
  任何个别普通股相对于整体股市，每次价格大幅波动，都是因为金融圈对那支股票的评价发生变化。金融圈对一直股票的评价，和影响价格的真实状况间的差距过大，可能持续好几年的时间。不过泡沫总会破掉。导致股价上涨的因素中，本益比上升往往比每股盈余实际上升更重要。最保守的情况：前三个要素很好，且金融界评价不高（本益比较低）次之的情况：前三个要素很好，但受到金融界关注，本益比较高。依我的看法，虽然价格看起来很高，这些股票通常应予保留。投资者要做好这些股票暂时的因高估而下跌的情况。风险最高的情况：前三个要素一般，且金融界评价高。买进这些股票可能损失惨重。
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  2011-08-20
  比较每一美元销售额的利润率，可能比较有帮助。这个要点是:资产比率较高，销售利润率较高，但销售额周转率较低的公司，其获利可能较低。潜在竞争对于的涉人，将侵占原来的公司现在拥有的市场。但是对于专利权的独占，可以使得原有公司保护自己的利润。如果利润或投资回报事太惹人羡慕，反而可能成为危险之源，因为各式各样的公司可能禁不起诱惑，竞相争食。相对的只要利润率一直比次佳竞争同业高出2%或3%，就足以做为相当出色的投资对象。
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  2011-08-20
  企业首席执行长官致力于长期的成长，身边有一群能力很强的助手，井大量授予职权，要他们主持公司的各个部门和职能。这些人不能只顾内部北无止尽地争权夺利，相反的，应携手合作，共同迈向明定的企业目标。具有高投资价值的公司，通常从内部攫升人才。大公司如需从外面聘用执行宫，一定是很不好的兆头，表示目前的管理阶层基本上出了问题。三个要章必须存在，一公司的股票才能当做保守型的茸期投资工具持有：1，这家公司必须认识到它置身的世界变化的速度愈来愈快。2，公司必须持续不断努力，让每个阶层的员工，从新进蓝领或白领劳工到最高级管理人员，觉得公司是工作的好场所，而且那是真实的感觉，不是宣传之词。3，管理阶层必须愿意以身作则，遵守公司成长所需的戒律。
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  2011-08-20
  1，生产成本低2，强大的行销组织3，杰出的研究和技术努力4，财务能力真正杰出的公司透过精湛巧妙的预算和全计作业，能够创造早期警报系统，很快察觉威胁利润计划的不利影响因素，并采取矫正行动。
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  2011-08-20
  绝对不要卖出——只要发行普通股的公司仍然具备经营十分成功的各项特质。在股票市场，强健的神经系统就比聪明的头脑还重要。莎士比亚可能无意间总结了普通股投资成功的历程："凡人经历狂风巨浪才有财富。"
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  2011-08-20
  第1步该说的就这么多。只要花几个小时找人一谈，通常是找杰出的投资专家，偶尔是找企业高级主管或科学家，我就能确定某家公司是不是有意思，并开始做研究调查。这个阶段，我会浏览资产负债表，确定资本结构和财务的整体状况。了解高管持股情况。浏览所有的盈余报表数字，从中了解折旧(或者耗竭)、利润率、研究发展活动的深入程度，以及前几年的营运活动中，某些异常或非经常性的成本。尽可能的利用前面说过的“闲聊法”，向各种来源尽量打听15种要点。
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  2011-08-20
  1，不要过度强调分散投资。把蛋放到太多篮子里，一定舍有很多蛋没放进好篮子，而且我们不可能在蛋址进去之后，时时盯着所有的篮子。最低分散投资需求：A，分属不同行业的根基稳固的大型成长股，5家，每家20%资金。B，高风险的年轻成长公司，2家B类+5家A类，或者10家B类平分。B类每家不超过10%。C，经营成功则获利客观，否则血本无归。每一家不超过5%。不要把赔不得的钱拿去投资。2，不要担心在战争阴影笼罩下买进股票。战争总是使金钱变薄。因此，在战争一触即发，或实际爆发时，卖出股票换成现金，可说极不懂投资理财之道。其实，该做的事恰巧相反。3，不要忘了你的吉尔伯特和沙利文。（不要受无关事物的影响）吉尔伯特和沙利文是英国文学家。四年前某支股票的价格，可能和目前的价格几无或根本没有实质关系。许多投资人过分重视过去五年的每股盈余，藉以决定要不要买进某支股票。重要的是对背景状况有所了解。了解未来几年可能发生什么事。投资人应该牢记在心现在对他重要的事情，是未来五年的盈余，不是过去五年的盈余。4，买进真正优秀的成长股时，除了考虑价格，不要忘了时机因素。一个成长股，但是目前价位较高，可以考虑回调后购买。5，不要随波逐流。金融圈通常很慢才看出基本面已经发生变化，除非有知名人物或喧腾一时的事件涉入其中。
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  2011-08-20
  1，不买处于创业阶段的公司创业阶段指还未商业运营3年，以及一年获得盈利利润。不管创业公司乍看之下多吸引人，我相信这些公司应留给专业团体去投资。2，不要因为一支好股票在"店头市场"交易，就弃之不顾。店头市场指不在交易所正式上市3，不要因为你喜欢某公司年报的"格调"，就去买该公司的股票。格调指：公司致股东年报中的遣词用字和格式4，不要以为一公司的本益比高，使表示未来的盈余成长已大致反映在价格上。关于这一点，重要的是彻底了解一家公司的经营特质，特别是考虑几年后的可能情形。如果未来盈余急剧成长只是昙花一现，而且公司的事业特质是目前的盈余成长停顿之后，新成长源尚未开发出来。那么就不要买。5，不要锱铢必较如果想买的股票看起来是合适的股票，而且目前的价位似乎很吸引人，以"市价"买进便是。多花几毛钱，和没买到这支股票失之交臂的利润相比，实在微不足道。
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  2011-08-20
  如果保留的股利没有分红而投入和促进公司持续发展相关的活动，也应该获得支持。对那些希望善用资金以获得最大利益的人来说，股利不像金融圈很多人所说的那么重要。想要挑到出色股票的人，对股利事的关心，也降到最低，不要花太多心思。
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  2011-08-20
  只有三个理由，才会出售根据前面讨论过的投资原则，精挑细选买进的普通股：1，就是原始买进动作犯下错误，而且情况愈来愈清楚，某特定公司的实际状况显著不如原先所想那么美好2，如果随着时间的流逝，一家公司发生变化，符合第二章所述15要点的程度，不再和当初买进时相近3，大好投资良机千载难逢，但目前缺少资金，也就是想换更好的股几种错误观点：1，股价已经很高了——多高算高？2，股票已经有了很大涨幅——还有没有上涨潜力？如果当初买进普通股时，事情做得很正确，如则卖出时机是几乎永远不会来。
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  2011-08-20
  传统上有关近期经济展望的研究，由于预测的不准确性，不能提供正确的方法，让我们确定合适的买进时机。卖出决定的背后有两个动机。其一是另一家公司的长期展望似乎更好。第二个动机，相对于最出色的竞争同业，该公司的前景令人忧虑。买点A：管理层开始矫正公司发展的不利状况。虽然计划几个星期内就能做成，但付诸实施产生效果所需的时间，远长于此。这些计划的成果开始反映到盈余上时，股价到达或可称之为买点A的价位。买点B：外部传出负面消息，虽然公司高级主管大量买进，股价还是下跌。可是价格不会跌太久。成为买点B。简言之，投资人应买进的公司，是在非常能干的管理阶层领导下做事的公司。他们所做的一些事情势将失败，之后才否极泰来。投资人心理应该十分清楚，晓得这些问题都属暂时性质，不会承远存在。接着，如果这些问题导致股价重跌，但可望在几个月内解决问题，而非拖上好几年，则考虑在这个时候买进股票可能相当安全。适合投资的公司，盈余即将大幅改善，但盈余增加的展望还没有推升该公司的股票价格。投资人应该不理会整体景气或股市趋势的臆测之词。反之，合适的买进机会一出现，就应投入适当的金额买进股票。
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  2011-08-20
  所谓最好的方法，是指以最低的风险获得最高的居利润。我认为，几乎所有的普通股投资，目标都应该放在长期赚得厚利上。天平的一边是大公司，进一步大幅成长的前景十分亮丽，财务状况非常良好，根基深植于经济沃土中。它们属于"机构型股票"的大类，也就是保险公司、专业受托人，以及类似的机构型买主会买这种股票。天平的另一端也非常值得长期投资。它们往往是相当年轻的小型公司，每年总营业额可能只有100万到600万或700 万美元，但它们拥有前景看好产品。为符合前面所说15个要点，这些公司通常同时拥有杰出的经营管理人员和同样能干的科技人才，抢先进军前景看好的新领域或经济效益高的领域。这两个极端之间，有许多未来看好的其他成长型公司。
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  2011-08-20
  不妨找一个行业的五家公司，问每一家公司一些问题，如另外四家公司强在哪里，弱在哪里。全部五家公司极其详尽准确的画面，十有八九能够获得。从供应商和客户口中，也能够打听到他们来往的对象，到底是怎么样的人。大学、政府、竞争公司的研究科学家，也能从他们身上获得有价值的信息。必须要保证消息来源的资讯不会被曝光。另一些需要确认消息可靠性的消息来源：以前的员工。下一步是设法接触公司的高级主管，设法填补整个画面中的其他空白。
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  2011-08-20
  不管公司规模如何，真正重要的是管理层有决心推动运营再次大幅增长，也有能力完成他们的计划。
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  2011-08-20
  投资想赚大钱，必须有耐性。
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  2011-08-20
  闲聊那一章只有三页，却是全书最重要的精华之一。只要你开口问，就会得到答案。关键是问更多的问题——问正确的问题，并从中获得较多的答案。找到他知之甚详的公司之后，抱牢很长时间，让股价大幅增值。
• 豆壳

  2011-04-15
  投资想赚大钱，必须有耐性。股票市场本质上具有欺骗投资人的特性。跟随其他每个人当时在做的事去做，或者自己内心不可抗拒的呐喊去做，事后往往证明是错的。 P2投资人需要具备的能力，是区辨提供绝佳投资机会的少数公司，以及为数远多于此，但未来只能略为成功的或彻底失败的公司。 P6寻找优良普通股的15个要点：1. 这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力，至少几年内营业额能否大幅成长幸运且能干；能干所以幸运2. 为了进一步提高总体销售水平，发现新的产品增长点，管理层是不是继续决心开发新产品或新工艺3. 和公司规模相比，这家公司的研究发展努力，有多大的效果4. 这家公司有没有高人一等的销售组织5. 这家公司的利润率高不高6. 这家公司做了什么事，以维持或改善利润率7. 这家公司的劳资和人事关系是不是很好8. 这家公司的高级主管关系很好吗9. 公司管理阶层的深度够吗10. 这家公司的成本分析和会计记录做的如何11. 是不是在所处领域有独到之处？它可以为投资者提供重要线索，以了解此公司相对于竞争者，是不是很突出12. 这家公司有没有短期或长期的盈余展望13. 在可预见的将来，这家公司是否会大量发行股票，获取足够的资金，以利公司发展，现有持股人的利益是否因预期中的成长而大幅受损14. 管理阶层是不是向投资人只报喜不报忧15. 这家公司管理阶层的诚信正直态度是否毋庸置疑如果当初买进普通股时，事情做得很正确，则卖出时机是——几乎永远不会到来。 P97投资人五不原则：1.不买处于创业阶段的公司2.不要因为一支好股票在“店头市场”交易，就弃之不顾3.不要因为你喜欢某公司年报的“格调”，就去买该公司的股票4....
• 人生一朝圣之旅

  2021-12-13
  表面上看起来我好像操作得挺不错，然而几年之后，我试着分析我在整个事业中做过的聪明的和愚蠢的事情之后，我越发地发现这些行为是愚的，原因稍后再做解释。它们占用了我太多的原本可以用在别的更有意义的事情上的时间和精力，这种操作所产生的总利润，和我通过买进食品机械公司的股票而为客户赚到的钱，以及其他情况中采取长期投资的做法、坚定持有所获得的利润比起来，真可谓是九牛一毛。此外，我观察过太多的短线进出操作，知道连续交易成功三次，只会使得第四次交易发生灾难的可能性大大提高，包括一些非常聪明的人在内也是如此。这种短线交易所要承担的风险，要比买到同等数量且前景较好的公司股票长期持有所承担的风险高出很多。因此，在第二次世界大战结東后，我目前的投资哲学已经大体上成形了，于是我做出了职业生涯中非常宝贵的一个决定：把所有的精力都用到通过长期投资而赚取大额利之上 。P215