小乌龟投资智慧

• 一只花甲

  2023-04-14
  某一年中大幅度亏钱对于投资者的伤害程度是毁灭性的。
• 一只花甲

  2023-04-14
  大宗商品中只有能源类商品有抗通胀能力，而其他类别的大宗商品没有显著的抗通胀能力。
• ·ω·

  2022-04-30
  美国政府长期债券回报率1978年 10.4%2009年 5.5%
• H先生

  2017-12-17
  上面这两张图对比的是主动型股票基金和被动型指数基金之间投资者收益的差别。根据 Financial markets research center对于美国股市1984-1998年(15年)的历史纪录做的统计，他们得出结论:主动型基金的投资者，到最后只是分到了投资回报的47%左右，而被动型指数基金的投资者，分到了投资回报的87%左右。那么为什么主动型基金的投资者分到的投资回报要远远小于被动型指数基金的投资者呢?主要原因是主动型基金经理的收费要高很多。比如上面的图表显示，在主动型基金中，基金经理费用( expense ratio)高达12%，而被动型基金的相同费用丰动犁基金的销售提成占8%，而被动型基金没有销售提成。
• H先生

  2017-12-17
  大多数主动投资者不会在市场低迷时进场购买，因为那时候市场情绪还不明朗有很多不确定因素，因此投资者的心情介于不确定和有兴趣之间随着市场慢慢上涨，越来越多的报纸和电视开始报道市场大好的环境，因此投资者的心情开始变得自信起来:很多主动投资者会在这时候开始入场购买。随着市场不停上涨，主动投资者的自信心变得爆棚，其心理状态也从自信变为贪婪，于是我们看到了诸如2015年A股市场曾经经历过的熟悉的一幕:砸锅卖铁买股票，场外融资，多重杠杆等。当市场开始有下跌势头时，主动投资者从贪婪变为怀疑:这个时候他们不能确定市场是否已经开始反转，还是只是暂时的回调，这个时候投资者的心情是很复杂的:一方面他们可能还有小额盈利，因此非常害怕失去这些赚来的浮盈;而另一方面，贪梦又给他们壮了胆:一辈子一次的大牛市，如如果不博一下，下次可能就要等上好多年了。在这个阶段，主动投资者们经历的压力也是巨大的:吃不香，睡不好每天盯着股市价格的上涨和下跌，自己的心情也随着涨跌而忽好忽坏。当市场继续下跌时，主动投资者们终于顶不住了，他们的心理状态从怀疑变为惊慌:有些由于保证金不够或者场外融资的保本线被触及而被强行平仓，有些则被市场的悲观气氛影响，在万分痛苦中割肉认栽在很多情况下，这还没完。一般来说还有一个后手，即市场在经历了动荡之后又反弹了。在这个时段，留给主动投资者的除了痛苦还有后悔:早知道这样，当初就不应该在最错误的时候把股票卖掉。中国的的A股股指数从2015年初的3，000点左右上涨到年中的5，000点以上，然后暴跌到年底的3，600点左右。从全年来看(2014年12月31日-2015年12月31日)A股指数上涨了12%，因此被动投资者的回报是12%(扣去被动型指数基金的管理费，净回报稍低于12%)。
• H先生

  2017-12-17
  (5)宣传:绝大部分的券商，银行，基金公司等都是主动投资策略的鼓吹者，其主要原因是他们可以从中赚到更多的钱(比如佣金/管理费/渠道分成等)。举例来说，各大券商不断地向投资者发出各种投资研究分析，经济学简报等等，让投资者形成一种印象:即在阅读了这些材料之后投资者有看透未来市场走向的能力，于是不自觉地进行下注。当投资者沉浸于和市场“搏杀”时，这些金融服务商在不知不觉之中赚了个够
• 一只花甲

  2023-04-14
  这个世界上最傻的买股票理由就是因为股票正在上涨。
• H先生

  2017-12-17
  美国耶鲁大学基金会前主席 Charles ellis曾经写过一本畅销书，Partnership》，讲述的是美国最著名的投资银行一一高盛公司的发迹历史。在书中作者提到，管理高盛资产管理部门(GSAM)的合伙人在经历了几年的挫折之后有个瞬间醍醐灌顶，忽然意识到该部门的主营业务并不是设计出最好的投资策略，而是如何去集聚他们可以管理的资产。换句话说，业绩是不是最好并不是大问题，圈得到钱才是更重要的在上面的文章中提到过，基金公司在圈钱时，使用用的一个非常重要的手段是提供各种不同的策略，比如大规模基金，价值型基金，增增长型基金等。这样的方法有两个好处:首先是东方不亮西方亮，总有那么几款基金在过去的1~2年内表现出色，赢得投资者的好感。其次是投资者挑花了眼没关系，只要把钱交给基金公司，他们选哪个基金都无所谓。
• H先生

  2017-12-17
  博格尔痛恨金融行业对于投资者过高的收费，在其好几本书中均有提及，据晨星统计，65%的被动型指数基金的总费用率低于0.，而65%的主动型基金的费用率在0.9%左右，是被动型指数基金费率的9倍这样的情况在中国更为严重。比如先锋集团旗下的标准普尔500指数基金(VO0的总费用率为0.05%，国内的美元投资者，可以选择购买博时标普50OETF(513500)该ETF追踪的指数也是标准普尔500指数，和先锋集团的标准普尔500指数ETF模一样。博时标普500ETF管理的资金规模为2亿人民币(约合3000万美元，截止2016年6月)，每年的总费率为0.85%(基金管理费0.6%6，基金托管费0.25%)。也就是说，如果以先锋的VOO作为比较对象，那么博时标普500ETF的费率是海外相同ETF费率的整整17倍。