信贷的逻辑与常识
最新书摘：
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不夜侯2021-07-27本次提款拟提取的贷款金额加上已提取但尚未归还的贷款金额与在担保文件项下已经办押登记的房地产和设备的价值的比例小于60%。
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不夜侯2021-07-06要关注三张报表重要科目之间的匹配性。如存货一主营业务收入一销售商品提供劳务收到的现金三者之间是否配；出租的固定资产与营业外收入中的佣金收入是否匹配；经营性资产（存货和固定资产）一经营利润（即营业利润-投资收益）一经营活动产生的现金净流量三者之间是否匹配（在正常情况下，经营活动产生的现金净流量应为经营利润的1.2~1.5倍）；长期投资一投资收益一取得投资收益收到的现金三者之间是否匹配等。
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不夜侯2021-07-06银行看报表，必须强化债权人视角。银行分析企业财务报表的全部目的，是透过财务报表分析、判断和推测企业的偿债能力。
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不夜侯2021-07-06清华大学的郝吉明院士曾说：全世界的钢铁产量排名，中国第一，河北第二，唐山第三，美国第四，唐山瞒报的产量第五。仅仅河北迁安市（县级市）一个地区的产量就超过了德国，唐山地区钢产量超过了欧洲。
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不夜侯2021-07-06衡量项目投资效益好坏的主要指标，如项目内部收益率、动态投资回收期和财务净现值等，主要是从投资者的角度来预测一个项目的经济效益，判断项目是否值得投资。但是，一个投资效益很好的项目，如果资本金比例很低，实际上是投资者获得了较好的收益，但项目投资的风险主要由银行承担。极端的情况是，一个投资效益欠佳的项目，也可能是具备偿债能力的。如果满足以下三个条件：即资本金比例足够高，项目销售收入弥补变动成本后有较多盈余，销售收入有现金支持，那么，即便项目亏损，由于折旧金额远远大于亏损金额，且折旧资金主要由项目总投资中的资本金部分转化而来，因此由资本金转化而来的还贷资金来源，也可全部用于偿还固定资产贷款。
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三er2020-06-18信贷最大的实质风险是客户能不能还款
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Aaron2020-06-08中国市场不缺资金，但缺少资本，市场上债务性资金过多，但权益性资金不足。
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Aaron2020-06-08交易商协会规定：“当企业不履行债务时，除非投资者自行追偿或委托他人进行追偿，否则主承销商应履行代理追偿职责”。一旦债务融资工具到期不能兑付，迫于监管部门和市场的压力，主承销商除履行代理追偿、召集债券持有人会议及协调相关事宜外，有时甚至不得不向发行人提供贷款支持以保障兑付，以避免信誉损失或丧失承销资格。
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Aaron2020-06-08信用风险带来的损失分为两类，一类是预期损失，用拨备覆盖；一类为非预期损失，用资本覆盖。
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Aaron2020-06-08借款合同双方当事人协议以新贷偿还旧贷，除保证人知道或应当知道的外，保证人不承担民事责任。因此，借款人借新还旧时，银行与原保证人须重签保证合同。
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Aaron2020-06-08国内银行发放贷款时普遍存在高估押品价值及保证人保证能力的倾向。押品从贷款发放时就不足值，给贷款银行带来了很大的风险。押品价值高估的原因主要来自借款人、评估机构以及银行自身，借款人出于降低违约成本的需要，有虚增押品价值的强烈动机；评估机构为争取业务违背职业道德，常常迁就委托方（借款人）高估押品价值的要求；银行特别是基层行出于短期业绩考核需要，往往会忽略押品价值高估所隐含的风险。
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Aaron2020-06-08信贷永远不能突破的底线是不能不支付利息。从现金流的角度看，是经营活动加投资活动产生的现金净流量至少必须足够支付利息，否则就是庞氏型融资，即借款人如果不能借入更多的债务以偿还存量债务本息，就会马上违约。很多参加工作时间不长的信贷人员，拿到财务报表首先看企业有没有利润，以为有利润就能还款，没有利润就不能还款，其实是错误的。利润与还款能力之间没有一一对应的关系，企业有利润也不一定能还款，主要原因包括：一是流动资金贷款合理占用部分在变动成本中扣除，具有自偿性；但不合理占用部分和短贷长用部分没有对应的还款来源，且因期限错配可能造成流动性风险，造成企业有利润但可能不足以偿还短期到期贷款。二是固定资产折旧、摊销的期限及金额通常与固定资产贷款的期限及分期还款的金额不同步。此外，借款人少提折旧摊销、已完工的工程项目不结转固定资产、不提折旧且利息继续资本化等，都会造成虚增利润和还款来源不足。三是利润与现金不同步，利润没有现金支持。当前经济下行期，存货积压和应收账款余额过大的情况比较普遍，企业流动比率和速动比率较高可能跟上述因素有关，流动比率和速动比率较高可能恰恰说明企业的短期偿债能力欠佳。
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Aaron2020-06-08企业关联交易的目的很多，包括降低交易成本、提高营运效率、增加协同效应，也包括粉饰报表、调节利润、转移资产、逃避税收甚至逃废债务等，但银行面临的最主要的关联风险是企业利用关联交易套取融资和掩盖用途。
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Aaron2020-06-08当前财务报表还是银行全面了解公司客户经营情况的最便捷的途径，也是银行信贷决策的主要依据之一，因此几乎所有的信贷欺诈都离不开财务粉饰及造假。
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Aaron2020-06-08经济好的时候，企业要借钱，是因为要扩张；经济不好的时候，企业变着法子还要借钱，是因为还不了钱。企业资产负债表中的所有资产，都对应有债务。因此，当企业从资产负债表中“挖”出一块资产进行融资时，这块资产对应的原有债务相应就要由剩余的资产负责偿还，这实际上增加了全体债权人的风险。
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Aaron2020-06-08弱势股东很难有强势项目。要认真核实股东及其主要关联企业的资信情况及信用记录，对股东有不良行为或违约记录的借款人，原则上一票否决。虽然股东很重要，反映了借款人的“出身”状况，但银行贷款都是针对具体法人实体的，法人人格独立和股东有限责任原则是公司法人制度的两大基石。法人独立人格最主要的内容就是公司享有法人财产权（拥有独立的法人财产）以及公司以其全部资产对公司的债务承担责任这两个方面。因此，借款人违约银行并不能追索股东，除非股东提供了担保。银行要警惕将项目公司或非核心业务板块子公司信用混同优质客户自身信用的倾向，以及由此可能导致的风险误判。
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Aaron2020-06-08除因数据质量、数据积累时间和样本数量等方面造成的模型局限外，由于经济发展阶段不同，国内银行的贷款结构与欧美日等发达国家的贷款结构也存在很大的差异。比如，国内银行存量贷款中60%左右都是中长期贷款，且大量贷款投入了基础设施项目建设；而发达国家大规模的基础设施建设大多已经完成，贷款通常主要用于满足企业的简单再生产，且金融市场发达，能够提供更多的流动性便利，因此很少有期限很长的贷款。此外，国内贷款与发达国家的贷款在担保结构方面也存在很大的差异，国内银行以实物押品为主，且存在大量的关联担保和互保，而发达国家通常以金融押品为主，并且大量使用信用衍生工具。如果简单套用它们的经验和模型，特别是如果期限、担保、利率等因素的权重影响过大，加上实践中的形式主义（如增加形式担保就可提升RAROC值），就容易得出有偏差的结论。
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Aaron2020-06-08银行等金融机构对债券市场风险的判断也屡屡存在“火鸡的错觉”。长期以来，债券市场鲜有违约的现象，交易人员普遍忽略了债券市场风险背后的信用风险，再加上各种外部评级机构、律师事务所、审计、承销人等将发行主体及债券包装得亮丽而光鲜，谁还会花时间去深入研究和仔细鉴别呢？就像时间越长，火鸡越确定主人态度友善，且会天天给自己喂食一样，即使危险逐步降临，不少金融机构仍相信大而不倒，相信刚性兑付。
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Aaron2020-06-08信贷的诱惑在于，收益是当期的，风险是滞后的；利息收入是当期的，本金损失是滞后的。
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Aaron2020-06-08商业银行的本质是经营风险，信贷是经营风险的具体体现。信贷业务是商业银行最核心的业务，并对银行整个资产端业务都有深刻的影响，是银行利润和风险最主要的来源。信贷赢，全局主动；信贷输，满盘皆输。当前全社会三大债务融资的风险，几乎都集中在银行体系中：一是企业过度使用杠杆，信贷违约风险高企；二是债券（包括债务融资工具）的购买主体主要是银行，风险并未从银行体系分散出去，所谓的直接融资实际上仍是间接融资，而且债券投资的风险一点儿也不比信贷的风险小；三是在目前银行理财产品刚性兑付的环境下，银行非标理财产品的风险实际上也未从银行转移出去，而且一旦出现风险更难处置。