气候投资

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  2024-11-03
  风能（和太阳能）项目的另一种选择是虚拟购电协议（VPPA），这是一种与大型企业买家签订的金融合同，以可变批发价换取长期固定价格。虚拟购电协议允许公司对冲电力成本，并为风能和太阳能项目所有者提供固定费率，使双方都受益。
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  2024-11-03
  美国联邦税法中的激励措施美国联邦税法提供税收抵免，鼓励人们投资基础设施项目尤其是能源行业。其中，太阳能项目受益于美国国会授权的投资税收抵免政策（ITC），它激励投资者为太阳能项目提供资金。ITC对投资者向美国政府支付的所得税提供等额减免。截至2022年，ITC涉及的资金占2023年在建工程资金成本的26%，预计到2024年下降至22%，此后下降至10%。太阳能项目也有资格享受联邦加速折旧的税收优惠。通过改进的加速成本回收系统（MACRS），太阳能项目的资金成本可以在5年内折旧，而与项目的实际运营寿命无关。太阳能项目的投资者使用改进的加速成本回收系统来减少应税收入并提高税后投资回报率。太阳能项目在美国可以以优惠条件吸引税务投资人的资金，这是一个提供资金以换取税收抵免和项目加速折旧的特殊融资领域。太阳能项目的传统股权投资者通过与税务投资人共同投资而获益，由于扣抵税额权利是不可稀释的，因此可以获得更高的回报。
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  2024-11-03
  2006年，《经济学人》杂志发表了一篇题为“慈善资本主义的诞生”的文章，描述了捐赠者利用传统投资工具——贷款和股权投资，来应对全球社会和环境挑战。第二年，洛克菲勒基金会领导的捐赠者会议创造了“影响力投资”一词，将其定义为“旨在产生财务回报和社会或环境影响力的投资”。这便开启了一项将投资回报与慈善资本相结合的应对气候变化的新战略。
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  2024-11-01
  主题影响力投资是一种用于为解决特定的环境或社挑战（例如气候变化）的企业提供融资的策略。与ESG投资者不同，主题影响力投资者主要为私营企业提供资金。投资者基于专业知识和预期能够产生具有吸引力的风险调整后收益而选择的。摩根士丹利的一项调查发现，72%的主题影响力者正在寻求气候问题解决方案的投资机会。行善有利可图主题影响力投资始于20世纪90年代后期，由具有开拓精神且专业的投资人主导，他们相信解决世界上一些最具挑战性的环境和社会问题的同时，可以创造有吸引力的经济回报。而这被认为是一个荒唐的想法。当时，大多数投资者认为在实现良好社会效益和取得较好的投资回报之间需要有所取舍，他们认为主题影响力投资策略将导致低于市场平均水平的投资回报。许多学术研究支特种观点，其中一项研究得出结论：“通过做好事来获得好回报是一种幻觉”。由于传统资产所有者的兴趣不大，早期的主题影响力投资者是反对寸这种观点的金融创新者。SIF Ventures（以下简称SJF）和DBL Partners（以下简称DBL）是美国最早的主题影响力投资基金，最初都面临筹集资金的困境。SJF成立于1999年，最初定位是在低收入社区创造就业机会，后来逐渐拓展主题，包括气候问题解决方案、健康和教育。第一只基金的规模仅为1700万美元，最初SJF很难找到既能创造良好就业机会又能产生强劲经济回报的投资机会。DBL的创立目标与SJF类似，聚焦于在弱势社区进行投资，扩大就业机会。DBL的英文名称为Double Bottom Lines，可直译为“双底线”：第一个底线代表财务回报，第二个底线代表社会或环境影响。DBL的第一只基金于2001年推出，花费近3年时间仅筹集了7500万美元。然而10年后，SFJ和DBL已经为它们的基金筹集了数亿美元的资金，这些基金受到了投资者的热爱，以践行主题影响力投资策略。令人惊讶的是，早期的主题影响力投...
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  2024-11-01
  虽然股票管理人率先采用ESG投资策略，但固定收益管理人也在努力将ESG投资整合到其投资组合中。”即使如贷款抵押债券（CLO）此类复杂难懂的固定收益产品，也开始考虑ESG因素。研究发现，固定收益ESG基金与股票基金不同，其往往更注重管理下行风险，而非追求更高的投资回报，部分原因是ESG评级较高的发行人可能享有更窄的信用利差。甚至私募股权投资者也将ESG因素纳入其尽职调查和投资分析过程。各种基金的方法各不相同，黑石和凯雷等基金致力于将ESG投资整合到其现有投资组合中，而其他私募股权资产管理公司则推出了专门使用ESG投资策略的新基金。投资者发现，环境、社会和治理问题非常复杂，这表明善于管理ESG因素的公司经营良好。换句话说，ESG表现可能反映了公司管理水平。
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  2024-10-31
  据估计，化石燃料公司目前持有的总储量中，潜在的二氧化碳排放量略低于3万亿吨。然而，如果所有这些储量都被使用，由此产生的碳排放将导致地球灾难性变暖。研究人员认为，若要达到气候变暖控制在1.5℃以内的目标，那么目前1/3的石油储量、1/2的天然气储量和80%以上的煤炭储量都必须留在地下。”正如本书第1部分的讨论，消费模式的变化和政府监管的潜在变化，可能会使许多储量变得不经济，可能导致“不可燃”资产搁浅。分析师估计，截至2020年石油和天然气公司持有的搁浅资产高达9000亿美元，占其市值的1/3。斯坦福大学的研究人员认为，投资者持有的资产定价不当。
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  2024-10-31
  牛津大学研究了搁浅资产对投资者带来的影响，如果化石燃料公司不能出售其储量资源，风险就会发生。储量是指公司在未来能够通过出售并获利的煤炭、石油和天然气的总量。投资者对储量的传统观念是将其视为化石燃料公司的宝贵资产，储量更大公司的股票估值更高。但这次投资者可能错了。
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  2024-10-25
  一家领先的小型模块化反应堆开发商在2020年预测，当2029年第一家核电站投产时，其平准化度电成本将达到每兆瓦时65美元。相比之下，美国能源信息署预测，到2025年，太阳能光伏系统的平准化度电成本为每兆瓦时33美元，陆上风能为34.56美元。
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  2024-10-20
  世界上第一个浮动式风电场的容量因数达到了55%，甚至高于近海风电的40%~50%。
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  2024-10-20
  容量因数是用风力发电机组实际发电量除以其最大发电量。整体来看，美国风电场的平均容量因数仅为35%。
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  2024-10-20
  我们可以使用平准化度电成本（LCOE），这是一个比较不同发电来源的电力成本的标准指标。电厂的平准化度电成本等于建设和运营电厂的成本现值与采购燃料的成本现值总和，除以电厂生命周期内预测发电量的现值。平准化度电成本是根据发电厂的预期寿命计算的，通常为20~40年，以每兆瓦时（MWh）发电量的美元表示[或以每千瓦时（kW）发电量的美元表示，即每兆瓦时的美元除以1000]。平准化度电成本允许使用相同的指标对不同的发电来源进行成本比较。
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  2024-10-20
  太阳能发电被限制在少数利基应用领域，原因很简单——成本。