戴维斯王朝
最新书摘：
-
Cheng2020-02-13全体一致的意见是危险的信号。每一个时代都有红极一时的流行投资品种，但它最终会让追随他的人穷困潦倒。而大多数人会继续将他们的钱放在那些昔日明星身上，大众的这种忠诚令他们付出了极高的代价。
-
Cheng2020-02-13尽管债券在过去的十年是赢家，但他意识到只有股票才是超级财富的创造者。股票是一个企业所有权的一部分，如果这家公司能兴旺发达，那么股票可以说是具有无限的上涨空间。一个债券持有者的所得只不过是本金的返还加上一点利息，无论发债公司如何优良，与债券持有者毫无关系。更有甚者，尽管政府依靠发行国债筹集资金，开展各种活动，但历史显示，各种类型的政权都会将忠实的债券持有人拖入通胀的泥潭，特别是在重大战争期间以及战后。
-
Cheng2020-02-13尽管大家可能没有意识到这一点，但买房按揭所使用的杠杆，却是长期给他们带来最大收益的主要原因。戴维斯认为将财务杠杆运用到股票上，会有比房屋按揭更大的收益潜力，他对此极具信心。所以，他选择融资买股而非按揭买房。
-
Cheng2020-02-13这些投资人在铁路“庞大军队”上了昂贵的一课：即便一个成长迅速、有着广阔前景的行业，也不能保证给他的财务支持者提供满意的回报。在美国铁路的建设中，外国投资者是最大的输家，尤其是英国人。他们未能抵御19世纪新兴的美国市场的诱惑，就像后来的美国未能抵御20世纪新兴的亚洲市场的诱惑一样。
-
Cheng2020-02-13谢尔比亦认为公司领导力的无形价值胜过账面数据上的有形价值。他绝不会让统计数据的叶片阻碍自己对树木的观察。
-
Cheng2020-02-13对于他的儿子，戴维斯将一些理念传递了下来，例如拥有精心挑选的公司的股票（他称之为“复利机器”）、拥有最好的复利机器会获得无法想象的报偿、反对不必要的开支（为什么将可以投资的钱浪费掉？）以及对工作的狂热。
-
lolo2019-11-01当CPI上升时，回避债券
-
seeku2019-07-05“账面损失1.25亿美元他（戴维斯）可以承受，”韦德里茨说，“因为它手中有了一大堆价廉物美的股票。如果真的是钱包里少了1.25亿美元现金，他一定会发疯。”
-
seeku2019-07-05若想取得持续高于市场平均水平的回报，投资者必须遵循如下原则：（1）自身坚定沉着且积极乐观；（2）投资标的在华尔街并不风行。（《聪明的投资者》）
-
目送飞鸿2022-12-27Any young, inexperienced investor has a built-in advantage over a mature, sophisticated investor: Time.
-
seeku2019-07-05事情难就难在，预测8年或10年的增长是一项挑战。为了使预测贴近真实，这家公司必须相对具有可预测性。
-
seeku2019-07-05如果股市在未来的5~10年里，在一个交易区间内上上下下，对此我（谢尔比）不会感到意外。优秀的选股者会有钱赚，但那些平庸者不会有太大收获。我们最好的熊市保护机制，就是购买那些具有强劲资产负债表、负债不多、盈利真实、特许权强有力的公司。这些公司能够渡过难关，并最终占据更大优势，因为其他实力较弱的对手会被迫收缩战线或已经倒闭了。我们公司致力于教育客户坚持到底。对于短期的成功，我们不会过于乐观；对于短期的挫折，我们也不会过于悲观。
-
Robert2018-04-21下跌的股市能让你以优惠价格买到好公司的更多股票。如果胸有成竹，你就能从中赚取大量钱财。只是很久以后才能体会到罢了。戴维斯坚信节俭不仅仅是一种美德，并把这种思想传播开来。他认为花一美元便是浪费一美元；不花这一美元就可以用来复利。他教孩子们不要浪费钱财，在家里或在路上，他们对待钱就像沙漠部落的人们对待水源一样一些。一个投资账户是钱最适合呆的地方，在那里，钱是会带来欢乐和希望；在投资账户之外，花钱人的手里，钱是让人焦虑不安的毒药。它侵蚀着自强自立的精神，破坏着自食其力的激情。投资者不等公司股票升值，就已经先把股价炒高了。因此许多股票都超过了合理价位，股价上涨到经理人们预计和应用平。既然繁荣的未来已经提前到来了，为何不抓紧现在呢？带着这个问题，他们抛出了德州仪器公司（材料公司（ ）的部分股票。价值型投资人寻求的是以合理的价格购买收益（尽管“合理”的定义因人而异）。而成长型投资人则会为了远期的高收益而支付高价。当前收益为零的新公司的股价会得到哄抬，因为投资者预计远期收益可观。投资者希望每一家有前途的新公司都会成为下一个微软、沃尔玛、思科反证了重要的一点：期望公司保持15%的长期增长速度是不现实的。大部分大公司都做不到。那些预期会有高增长因而以高价购股的投资者实在是不断地自找麻烦。”我们以长期可以接受的低价购买股票，”斯尔必说，“最终，希望股票能以‘合理价值’出售，而一旦达到合理价值，只要收益能持续增长，我们就会长期持有该股票。我们愿意以合理价值购买股票，但最终还是希望这是一支成长股。”“我会安安心心守着一支股票度过两三个萧条期或者说市场周期。那样的话，我就能了解公司是如何应对经济萧条期和繁荣期的。“任何一家公司要获得成功，优秀的管理是至关重要的，这是华尔街公认的真理，但是一般的分析报告总是忽略这一点，”“分析师总是喜欢讨论最新的数据，但是对我们而言，如果公司领导人没有...
-
Cheng2020-02-15我们最好的熊市保护机制，就是购买那些具有强劲资产负债表、负债不多、盈利真实、特许权强有力的公司。这些公司能够渡过难关，并最终占据更大优势，因为其他实力较弱的对手会被迫收缩战线或已经倒闭了。克里斯认为做好投资工作仅仅是纽约风险基金工作的一部分。同样重要的是，说服投资人在投资之后持有较长的时间，以利于取得良好的收益。据《共同基金》杂志报道（2000年3月刊），一个普通的投资人一般持有一只基金的时间不到3年。之后，他们会被那些更激动人心的基金所吸引，而此时，恰恰是那些基金即将下跌的时候。这种频繁切换的代价是高昂的。1984—1998年，基金投资平均的回报超过500%，但投资人平均获得的回报仅仅是186%，也就是说有314%的应有收益在频繁切换中丧失了。人们抛弃所谓“表现平平”的基金，取而代之地追逐激动人心的基金，而后者开始失去光彩，变得平庸，被抛弃的前者却焕然一新。再糟糕的时候，克里斯希望他的客户能够坚守，耐心等待注定会到来的回归。“我们致力于教育客户坚持到底。对于短期的成功，我们不会过于乐观；对于短期的挫折，我们也不会过于悲观。”
-
Cheng2020-02-15戴维斯和巴菲特十位数的身家都来自价值阵营，他们以合理价格购买成长。如果你支付了过高的价格去拥有世界上最好的公司股票，这依然是一笔糟糕的交易。……具有更低市盈率公司的股票，比那些高市盈率的股票表现更佳。如果你没有支付过高的价格，即使拥有较低成长率（8%～14%）的股票，也可以获利不菲，但是华尔街的眼睛只盯着快速成长股。那些伟大的“漂亮五十”的公司，有哪一家从当初到现在，它们的盈利增长率达到了15%或更高？……实际上，答案只有三家：菲利普·莫里斯、麦当劳、默克。它们证明了很重要的一点：期望公司长期保持15%的成长是不现实的。大多数伟大的公司也做不到。那些基于高成长预期而支付高价格的投资人，是在自寻烦恼。这就是戴维斯家族、彼得·林奇、沃伦·巴菲特通常会避开科技股的原因。他们开玩笑说自己有技术恐惧症。……但他们会比的真正原因是科技公司无法预测。
-
Cheng2020-02-15我们是在跑马拉松，而不是百米冲刺。所以，对于短期的表现做事后诸葛亮似的评价，令人不安。
-
Cheng2020-02-15……他寻求父亲的意见，……，关于如何应对熊市，……。安德鲁得到了三个字“坚持住！”这并不是他期望得到的，但不久之后，他意识到这三个字是一位“老兵”可以给他的唯一明智回答。
-
Cheng2020-02-15一个杰出的领导人往往能带领企业创造出无法用计算器计算出来的成功。运用家族“投资于杰出领导者”的投资秘籍，……自从做了这样的令人遗憾的误判之后，我一直努力不再去先编制一个故事，然后去数据来支持这个故事。
-
Cheng2020-02-15一旦他买入了优秀公司，他最佳的决策就是一直持有，永远不卖出。……但只要他相信公司继续拥有强有力的领导层和持续的复利增长能力，他就一直持有。任何一个年轻、没有投资经验的投资新手比之成熟、经验丰富的老手都有一个优势：时间。他的投资组合在一次证明，究其投资的一生来看，即便买了一大堆表现平平的股票，只有有限的几个表现良好，也足以收获不菲。……他在债券投资方面的糟糕表现提醒我们，盲目地选错债券如同盲目地选错股票一样，都代价高昂。
-
Cheng2020-02-15于是，克里斯问戴维斯：“既然没有什么读者，我们为什么还要费心做这个呢？”爷爷回答：“做这个每周保险通讯并不是为了读者，而是为了我们，为我们自己。将想法写成文字，会迫使你进行深入的思考。”