发现价格
最新书摘：
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:>Yennis2024-02-13期货市场一般是同一种商品或资产标的同时有好几个合约在交易，每个合约约定在未来不同的时间交割。这些通过竞争性交易形成的价格反映了当前对未来供需的所有预期。
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:>Yennis2024-02-13人们爱说期货市场是“投入信息、产出价格”的市场，期货市场成为现代经济活动认可的定价基准市场。
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:>Yennis2024-02-13期货交易通过广泛的信息传播、集中竞价，所有人按照价格优先和时间优先顺序进行竞价所形成的价格，与场外衍生品交易“一对一”谈判、双方信息严重不对称情况下产生的价格相比，其公开性、公平性和公正性是完全不一样的。
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:>Yennis2024-02-13有效价格只能在一个流动性好、公开透明的竞争性市场中得到，这是因为需要有完全信息、价格透明和即时传播。
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:>Yennis2024-02-13风险管理与价格发现是期货和衍生品的两大基本功能。
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:>Yennis2024-02-13国际金融市场的无数案例说明，许多金融机构在场外衍生品市场的风险敞口，仅仅依靠场外市场的对手方是消化不了的，需要到期货交易所进行对冲。
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:>Yennis2024-02-11危机中出的问题主要是“火箭科学家”把次级贷款作为基础资产来设计衍生品，经过几道衍生，到了信用违约互换这个产品上，已经经过几轮转手，前方基础资产的风险无人知晓。许多基础资产质量低劣，风险巨大。在华尔街投行的贪婪、评级公司的逐利和失责、监管的真空等多种条件的激励下，“火箭科学家”设计的这些复杂衍生品大行其道并泛滥成灾。
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:>Yennis2024-02-11金融工程，可以识别、剥离基础资产中的任何风险，然后通过对基础资产归类、重组、切割、评估、保险、定价，并单独作为商品进行交易。
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:>Yennis2024-02-11国际上都把防范金融市场系统性风险作为金融监管的底线，需要牢牢守住。
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:>Yennis2024-02-11由于国债期货是在国债利率还未市场化的情况下推出的，交易双方博弈的是依附于327国债期货的标的物上的国家对国债利率的补贴政策，而不是市场决定的供求关系，这种错位的赌博是导致风险事件发生的重要原因。
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:>Yennis2024-02-11从全球国债期货市场的产生和发展看，要推出国债期货必须具备以下三个条件：一是国债现货市场规模较大；二是利率市场化程度较高，政府行政干预少；三是有统一的法律法规体系和明确的监管主体。
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:>Yennis2024-02-11为保障期货市场功能的实现，就需要在期货交易所层面和政府层面有明确的监管要求与持续的监管行动。一是通过监管防范投机者利用各种方式对市场进行操纵，扭曲价格导致价格发现功能受损。二是通过监管杠杆性、流动性和波动性等市场风险，以防止市场崩溃的系统性风险和经济功能的丧失。三是通过监管，保护各方参与者的合法权益，使市场的“公平、公正、公开”原则得以落实，将市场风险降到最低，以提高市场的效率和有效性。
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:>Yennis2024-02-11目前，上海期货交易所的铜期货交易量比较大，其定价能力在国内外都有一定的影响力。在国内，上海铜期货价格已经成为国内有色金属贸易的“定价基准”，行业内许多企业利用这个“基准价格”进行点价贸易，使贸易谈判变得顺畅，节约了交易成本。在国际上，上海铜期货价格也成为一些有色金属矿产出口国关注的重要参考价。
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:>Yennis2024-02-11“深南电”单边持仓的操作实际上是一种投机交易，它以侥幸心理和高盛对赌原油价格会单边上涨。“深南电”为赌原油价格上涨，不惜以价格下跌时更大的亏损为代价进行交易，这不仅是侥幸心理、赌博心理，也体现了公司内部控制机制的缺失。
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:>Yennis2024-02-11从20世纪80年代开始，美国的投资银行、商业银行就充分利用金融衍生品这一工具，向国际进军，依靠它们的风险管理技术、知识经验优势，和包括中国在内的许多新兴市场国家玩“大学生和小朋友的游戏”。它们在场内和场外两个市场上翻云覆雨，横扫千军如卷席，始终立于不败之地。
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:>Yennis2024-02-10诺贝尔经济学奖得主罗纳德·科斯（Ronald H. Coase）说：“建立新市场的重要成本就是要说服潜在的受益人和监管者认可新市场提供的经济功能。”
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:>Yennis2024-02-10一个产品成功不是在上市之时，而是在上市若干年之后其功能为实体经济所用。
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:>Yennis2024-02-10期货市场的经济社会效益是隐性的。它有点儿像城市里的基础设施，但城市基础设施一般主要是国家投资建设的。期货市场的价格发现和套期保值功能主要是投机者提供的。价格发现依赖的流动性是投机者创造的，套期保值者的机会也是投机者频繁交易的流动性形成的。有一部分投机者可称为“理性的投机者”或“套利者”，他们对市场供求等基本面和技术面的关注，以自有资金参与市场交易，因而交易出较均衡透明的市场价格。当然，投机者主观上没有这么高尚的道德，他们进场交易的目的就是投机赚钱、以小博大，但他们的投机活动客观上为社会提供了一个大家不用付费就能使用的功能。
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:>Yennis2024-02-10期货价格对实体经济服务的功能体现在第三方的使用上，比如并不参与期货交易的农民、商人或企业家，他们依靠这个价格来指导生产经营活动。投机者频繁交易产生的流动性，方便了抱着套期保值目的入场交易的企业进出市场，方便了企业经营管理。
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dandelife2021-08-25投机者进入期货市场是其交易机制决定的。投机者在承担套期保值者想要规避的风险、价格发现和提供流动性方面都发挥着不可替代的作用。没有投机者就不会有套期保值机会的产生，企业就无法实现套期保值。套期保值者的风险是通过投机者分散和转移的。期货交易低成本、高杠杆，投机者频繁出入市，为价格发现和套期保值提供了巨大、稳定的流动性，使期货市场产生连续不断、公开透明的价格。这些价格迅速显示在全球各种媒体和信息终端上，人们不费吹灰之力就得到了公平、真实的商品和金融资产价格，降低了交易成本，方便了社会经济活动。同时，大量投机者创造的流动性，为套期保值者进出市场提供了非常方便的风险管理机会。