回荡的钟摆
最新书摘：
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joe2025-01-17法律的实质是什么？美国日裔经济学家青木昌彦认为，法律、 制度并不是白纸黑字写的条文，条文必须转化为社会成员的“共有信念”才成为制度。所谓共有信念就是一致的预期，而预期在我们每个人的头脑中。以《交通法》为例，法律条文写得很清楚，为什么大街上还是到处看到违反交通规则的人，法律为什么不管用？根据青木昌彦的观点，在没有转化成共有信念之前，纸面上的条文不起作用，因为违反规则可以获得超额收益。《交通法》规定车辆、行人在红灯前要停下来，但有人就是要闯红灯，你们都停下，他正好借机冲过去，用最短的时间通过十字路口，这在博弈论中叫作“流氓的优势”，靠违反规则在博弈中获得超额收益。如果闯红灯的人多了，你也不想停车，谁老实谁吃亏，小人多到一定程度，君子也变成小人，大家都闯红灯，《交通法》就成了一张废纸。你什么时候守法呢？预期别人都守法时，你才守法，每个人都有同样的预期，纸面上的条文才成为有约束力的制度。 现代社会承认和尊重每一个人的权利和自由，人多手杂，人多心杂，怎么能形成一致预期呢？这就需要理性，更准确地讲，需要奥尔森在《集体行动的逻辑》中所说的，将个人理性上升到集体理性。 闯红灯是个人追求利益最大化的理性行为，但如果大家都闯红灯， 十字路口堵死了，包括违规者在内的所有人在道路上花费的时间将更多。最终，个人理性引导每个人认识到，“流氓的优势”会变成对自己不利的劣势，从长远看，守规守法其实符合自己的利益。当人们把认识落实在行动上，守法的人越来越多，关于守法的一致预期逐渐形成，《交通法》就真正变成规范人们行为的制度。从这个例子可以看出，规则、法律、制度的实质就是一致预期，现代化制度转型的困难在于所有社会成员预期的同步转换，用博弈论的话讲叫作“囚徒困境”。 由传统社会进入现代社会，难在预期的同步转换，具体而言， 存在两方面的困难。第一，从旧的潜规则预期转到新的法治预期， 有可能谁先转变谁吃亏，比如...
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七哥2021-03-14债务积累意味着信用风险的上升，从图六可知，势必增加人民币贬值的压力。如今国内务已达GDP的250%，仅利息支出就占GDP的15%。在微观层面上，主要工业行业偿债的困难都在增加，以煤炭行业为例，至2015年年中，企业亏损面接近70%，自由现金流缺口大幅扩大至1万亿（2014年底为4744亿），货币资金对短期债务的覆盖率严重不足，平均仅有33%。地方政府的债务负担也相当可观，今年已迫使财政部数次增加债务置换额度，以解燃眉之急。
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七哥2021-03-14中美不断扩大的经济景气差、国内信用风险的上升，以及人民币贬值预期，这三个因素叠加，造成2015年8月份以来前所未有的外汇净流出。2015年9月份中国PMI跌至次贷危机后的新低；而美国8月份失业率则降至危机后最低的5。1%。同时，中国信用息差升至历史高点，而且人民币贬值预期也处于危机后的最高水平。展望不远的将来，人民币汇率将继续面临这三方面的挑战。
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七哥2021-03-14我们并不完全否认正宗凯恩斯主义的理论，增加财政开支可以增加当期总需求从而增加当期GDP，但其作用远小于凯恩斯声称的乘数效应，即一元政府开支可带来多于一元的GDP增加。根据凯恩斯的计算，乘数等于1/（1-MPC），MPC为边际消费倾向，定义为当期新增消费对当期新增收入之比。如果MPC等于0。8，则乘数为5，1元政府开支可增加5元的GDP。然而弗里德曼和莫迪安里尼分别证明，当期消费和终身收而不是当期收入有关，这意味着MPC是个很小的数，凯恩斯乘数的数值接近1。实证研究发现，乘数的确约等于1，财政开支不能创造财富，而只是一种跨期置换。当债务到期时，政府增加税收以付国债，而加税会减少未来几代人的收入、消费和GDP，赤字政策因此相当于透支未来财富以解当下的燃眉之急。
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殘風流雲2020-07-19然而，拯救世界的“四万亿”计划给中国带来了意想不到的后 果，近年来，世界特别是美国经济复苏势头强劲，中国经济却增 乏カ，并且连连暴露出一系列较为严重回题、GDP增速下降，房产市场降温，地方政府负债累累，2015年令人震惊的国内股市暴跌，更让整个世界为中国经济出了一身冷汗。
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灿烂千阳_rebecc2020-03-07我国中小企业融资难，就难在没有抵押品。
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灿烂千阳_rebecc2020-03-07创造价值的两 条标准。第一，向市场提供了新的产品和服务； 第二，以更低的成本提供已有的产品和服务。金融中介的作用是收集和分析信息，帮助贷方准确评估借方的信用，降低内险也就是违约率，保证资金的安全和收益。P2P没做这项最重要的金融工作，没有创造价值，它们凭什么赚钱呢？
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灿烂千阳_rebecc2020-03-07金融机构做为中介，要为资金提供者降低风险，降低坏账损失，为借贷者降低资金成本，用婚姻介绍所的例子讲，提高双方结婚的概率才叫创造价值。
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candy2018-09-05政府采取两种方式压低资金成本，一是以国家的主权信用在市场上发行低成本的国债，替代高成本的企业债和银行贷款，用财政投资替代企业的商业投资。第二，中央银行放松银根，直接降低政府和企业的融资成本。过度投资有可能通过预期效应进一步放大，在政策创造的景气繁荣中，企业误以为市场需求将继续强劲，非但没有为即将到来的衰退做好准备，反而增加投资，以防产能的短缺。
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无尽夏2018-07-11◆ 自序 回荡的钟摆>> 经济增长的本源是企业的创新和效率的提高◆ 两个中国模式>> 从1978年到1990年代晚期的经济增长没有什么神秘之处，主要原因就是改革开放启动的工业化和城镇化，资源重新配置，从低效的农业流入高效的工商业，以及新的激励机制下土地、资本和劳动生产率的提高。>> 大约在1990年代中晚期，经济增长模式悄然发生变化，一个标志性的趋势是政府的财政收入占GDP的比重由降转升。◆ 告别旧模式，探索新道路>> 强弩之末，不透鲁缟>> 投资驱动的增长模式有两大基础，第一是企业的低成本扩张，第二是巨大的市场需求。>> 以至于中国需求已成为国际大宗商品价格的两大推动力量之一，另一个是美国的货币供应。>> 随着经济的增长和民众生活水平的提高，劳动力成本也呈现趋势性而非周期性的上升。发展经济学有一个概念——“刘易斯拐点”，即一个农业国在早期工业化中享受劳动力红利的转折点。>> 社会问题是推动劳动力成本上升的另一因素。>> 第三项成本是土地，土地的价格越来越高。>> 第四项是不断增加的环境成本。>> 最后要讲的是技术成本。>> 放松管制、开放垄断行业是必要的，但这还不够，要尊重和保护民间的财产权，通过保护产权重建民间的信心，对未来有信心，今天才敢投资。>> 培育和强化核心竞争力，创新是关键。>> 有一本书叫《创新的国度》，大家可以读一下。>> 上市不是常规的融资渠道，而是退出机制。上市是成功以后的报酬，而不是奋斗过程的给养。>> 难以被对手模仿的优势才是核心竞争力，核心竞争力等同于企业的价值创造能>> 发展经济，政府要做什么？放开市场，维护市场秩序，拓展企业家和民间的活动空间，政府退出经济。>> 中国改革开放30年的经验证明，经济发达的地区都是弱势政府，强势政府的地区经济反而落后。◆ 反弹如南柯一梦>> 宏观政策刺激经济增长之说纯属...