持续买入
最新书摘：
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Chandler2025-08-26如果你想将税后财富最大化，你应该把增长最快的资产放在免税账户［例如401(k)计划、IRAs等］，把增长最慢的资产放在应税账户。
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Chandler2025-08-26为什么每年征税对你的投资收益来说是灾难性的？因为频繁地进出会阻碍收益复利。从数学上讲，当你以15％的利率实现每年的收益时，你只能获得预期收益的85％。这就相当于，在税收的影响下，你每年只能以5.95％的复利计算财富，而不是以每年7％的复利(0.85×7％=5.95％)。
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Chandler2025-08-26由于市场往往会随着时间的推移而上涨，最佳的做法是尽可能晚地卖出。因此，（尽可能晚地）分批次卖出通常比一次性卖出要好。当然，在某些情况下，一次性卖出的收益会更好，但如果你有选择，在出售或平衡头寸之前等待尽可能长的时间，通常会让你净赚更多的钱。
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Chandler2025-08-261.再平衡投资组合。再平衡通常不会提高收益，但降低风险。我建议每年进行一次再平衡和持续买入。2.摆脱集中（或亏损）的头寸。3.满足财务需求。在为想要的生活冒险之前，先为需要的生活准备资金。
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Chandler2025-08-25持有现金逢低买入是徒劳的。持续买入的结果会更好。而且，正如我们在前一章中所看到的，通常越早投资越好。综上所述，结论是不可否认的：你应该尽快、尽可能多地投资。这就是持续买入的核心理念，它超越了时间和空间。例如，如果你从1926年起随机选择一个月，开始购买一篮子美国股票，并在接下来的10年里一直买入，那么你有98%的概率战胜持有现金的投资者，有83%的概率战胜5年期美国国债的投资者。更重要的是，在这样做的时候，你往往能获得10.5%的收益。如果你对1970年以来的一组全球股票进行类似的操作，10年内，你将在85%的时间超过持有现金的投资者，获得约8%的收益。
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Chandler2025-08-25如果你现在仍然担心一次性投入一大笔钱，真正的问题可能是你正在考虑的投资组合对你来说风险太大。这个问题如何解决呢？方法是现在一次性买入更保守的投资组合。如果你的目标投资组合配置是80%股票/20%债券，你可以考虑现在一次性买入60%股票/40%债券的投资组合，并慢慢过渡。例如，你可以现在投资60%股票/40%债券的投资组合，并制订一个具体的计划，一年后过渡到70%股票/30%债券，再一年后过渡到80%股票/20%债券。
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Chandler2025-08-25当考虑一次性买入还是分批买入时，现在一次性买入总是更好的选择。这适用于任何资产、任何时间以及任何估值方式。一般来说，等待时间越长，收益越低。
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Chandler2025-08-25少数资产类别没有进入上述名单，原因很简单：它们不产生收入。黄金、加密货币、大宗商品、艺术品和葡萄酒没有与其所有权相关的可靠收入流，所以我没有将它们包括在我的创收资产列表中。它们的估值完全基于感知，即别人愿意为其支付多少钱。没有潜在的现金流，感知就是一切。
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Chandler2025-08-25·使用足够的低风险资产（如债券）充分分散投资风险。退休后，你可以持有大量债券，获取足够的收入，以防止低价出售股票。·考虑在市场低迷时期减少提现。如果你最初计划每年提取4%，暂时降低你的提现率可能有助于减轻市场崩盘造成的损害。·考虑兼职来补充收入。退休的好处之一是你可以自由支配自己的时间。这意味着你可以开始做一些新的事情来产生收入，而不是出售已有资产。
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Chandler2025-08-24从短期来看，现金才是王道。而随着时间的推移，你必须考虑其他选择。除非你愿意为每年的通货膨胀付出代价，否则你将需要持有债券，可能还有股票，让你的钱在一段时间内保持购买力。
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Chandler2025-08-24如果你的攒钱期限不到3年，持有现金。如果攒钱期限超过3年，则投资债券。当为5年（或更长时间）后的大额购买攒钱时，你可以找到一个平衡的投资组合，使之更适合自己的时间表和风险状况（债券和股票）。
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Chandler2025-08-24时间越长，通胀的影响越大。由于期限较长，持有现金的风险大于投资债券的风险。
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Chandler2025-08-24如果你正在考虑是应该存钱买个大房子，还是先买个小房子作为过渡，我建议你再等等，一次性搞定大房子。考虑到交易成本，买一套超出预算的房子可能比先买一套房子然后在几年内卖掉要好。我知道这听起来很冒险，但你买房后的头几年风险最大。随着时间的推移，你的收入可能会随着通货膨胀而增长，但你的抵押贷款却不会。
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Chandler2025-08-24买房的最佳时机是当你能满足以下条件时：·你计划在那个地方待10年。·你有稳定的个人和职业生活。·你负担得起。
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Chandler2025-08-24为什么买房如此普遍？除了可以获取政府补贴和遵循文化规范，买房也是许多美国家庭积累财富的主要方式。通过观察2019年消费者财务调查数据发现，住房“占最低收入家庭总资产的近75%……但对最高收入家庭来说，这一比例仅为34%”48。无论收入水平如何，房子都可能是你（即使不是最理想的）财富积累的来源。更重要的是，买房可能是你做过的最大的财务决定。这个决定是社会可以接受的，对生活中的许多其他事情至关重要。住房决定了人们住在什么样的社区，他们的孩子在哪里上学，等等。如果你决定一辈子租房，这也很好，但你可能因此被排除在某些社区之外。
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Chandler2025-08-24这就是为什么住房是一种与股票或其他风险资产根本不同的资产。虽然你的房子不太可能暴跌，但它也不太可能成为你敲开财富大门的入场券。更重要的是，即使你看到你的房价大幅上涨，你也只能在将其出售并在其他地方购买更便宜的房子，或者重新租房的情况下才能变现。
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Chandler2025-08-24诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒计算出，1915—2015年，经通胀调整后，美国住房市场的年实际收益率“仅为0.6%”。更重要的是，这部分实际收益大部分发生在2000年之后。从19世纪末到20世纪末，经通胀调整后，美国住房价格基本持平。
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Chandler2025-08-24你需要的是一种新的看待消费的角度，这样你就可以毫无顾虑地做出财务决定。为了做到这一点，我推荐两个小窍门，将它们结合使用，你会在花钱时完全没有内疚感。它们是：1. 两倍法则。每当我想在某件东西上“挥霍”时，我都必须拿出等量的现金进行投资。2. 专注于长期满足感最大化。购买体验、犒劳自己（偶尔）、购买额外时间、预付费用（例如全包假期）、为别人花钱