在苍茫中传灯
最新书摘：
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Thinkbit2019-12-231. 价值投资，关注内在价值，是股票为企业。2. 精心构造投资组合3. 时间是优秀企业的朋友，却是糟糕企业的敌人。4. 正确对待市场波动。5. 采取自下而上的策略6. 计算企业的内在价值，求得内在价值的区间。7. 以逆向思维的方式投资。8. 坚守能力圈。9. 当市场距跌时，是个好机会。当优秀公司出现问题时，也是一个好机会。10. 永远不参与市场投机。11. 追求合理的投资回报12. 运用概率论来思考投资。
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Thinkbit2019-12-23” 相比于投资回报，我更关心我的本钱能否收回“ - 威尔. 罗杰斯彼得林奇的经验法则：1. 个人投资者不要超出10只股票2. 必须持续跟踪组合中每一只1） 相比每股收益，股票价格是否仍然具有吸引力2）正在发生的何种事情促使公司盈利增长3. 容忍暂时损失和意外4. 精力集中于公司业务，而不是不可能实现的事情上5. 只要基本面良好，就继续持有6. 对偏离内在价值的股票和市场保持清醒认识。
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Thinkbit2019-12-23姚斌的十二条投资策略1. 一切以价值投资行事，极度关注企业内在价值，视股票为企业。2. 精心构建投资组合：包括4-10只股票3. 时间是优秀企业的朋友4. 正确的对待市场波动5. 才去自下而上的策略，忽略宏观经济形势。 6. 计算企业内在价值，求得内在价值的区间。7. 逆向思维进行投资8. 坚守自己的能力圈。投资于自己熟悉或者能够理解的公司，投资于管理层值得信赖的公司。9. 市场动荡时，或当优秀公司出现问题时，都是价值远低于价格，逐步买进的好机会。10. 永远不要参与市场投机。11. 追求合理的回报12. 运用概率论思考问题
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Thinkbit2019-12-23美国投资家理查德. 德里豪斯说：" 有一套核心哲学是长期交易成功的根本要素。没有核心哲学，你就无法在真正的困难时期坚守你的立场或坚持你的交易计划。你必须彻底理解，坚决信奉并完全忠实于你的交易哲学。为了达到这样的精神状态，你必须要做大量的独立研究。一种交易哲学不可能传递，只能用自己的时间和心血得到它。
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Mr.Bee2018-01-24而一旦损失了本金，体现在数学上却是异常的残酷:如果你损失了50%，下次需要上涨100%才能实现账户的平衡。如果你损失了70%，下次需要上涨233%才能实现账户的平衡。如果你损失了80%，下次则需要上涨400%才能实现账户的平衡。而如果你一旦损失了90%，下次则需要上涨900%才能使账户平衡，基本上回本无望。这就叫做“永久性亏损”。或许你认为自己可能不会损失那么多，那就换个角度吧。如果你每次亏5只要13.5次，资产腰斩。如果你每次亏8%，只要8.5次，资产腰斩。如果你每次亏10%，只要65次，资产腰斩。如果你2次亏损50%，资产仅是原来的0.25倍。这就是非常残忍的“复亏”。
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Mr.Bee2018-01-08一切有价值的东西都来之不易。
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Mr.Bee2018-01-08投资者对于增长的不懈追求，如寻找激动人心的高新技术、购买热门股票、追逐扩张产业、投资于快速发展的国家，却常常带来了糟糕的投资回报。实际上，股票的长期收益并不依赖于实际的利润增长情况，而是取决于实际的利润增长与投资者预期的利润增长之间的差。而投资者却常常为创新和美好前景付出过高的价格，从而掉进增长率陷阱。在他看来，“较低的市场预期、较高的增长率和股利率这三者为高收益率的形成创造了完美的条件”。
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Mr.Bee2018-01-06总之，要达到超出市场平均水平的收益，就要有不同于市场一般参与者的思维和行为。
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红色有角F叔2018-01-06在我看来，通过频繁交易在更多的情况下只是“创造收入”而已。之所以说是创造收入，是因为那些人必须通过频繁交易创造收入来维持他们的“投资”方式，如同他们必须通过工作创造收入来维持他们的生活方式一样。
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红色有角F叔2018-01-06创造收入与创造财富的区别就在于，创造收入是临时的，他们将永不停歇地工作，其代价是巨大而沉重的，因为如果不工作，便没有收入；而创造财富是永久的，他们的心灵将是宁静的，精神将是富足的，他们可以自由决定如何运用自己的时间，因此他们不会被工作所困，所以他们往往快乐健康。
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红色有角F叔2018-01-06成长是一个动态的概念。成长型公司不是经济变化的被动受益者。相反，它必须对社会中的科技或地缘政治前沿主动出击。没有哪家公司是因为和某些公司或行业的某种关系而成为成长型公司的。
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红色有角F叔2018-01-06真正的成长型公司具备开发自身新市场的能力，这是一家真正的成长型公司最具挑战性、最重要、也最能够区别于其他公司的特点。
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红色有角F叔2018-01-06由于市场扩大而增长业务的公司也不是成长型公司，因为它们不是造成市场扩大的原因，而只是对外部事件做出了相应的反应。比如石油公司，其业务增长主要来源于对石油的需求增长，石油公司本身通过这种需求的增加实现了资本化的过程，它们本身绝非创造该需求的来源。
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红色有角F叔2018-01-06需要审视其扩张是内因条件的结果，还是仅仅是对其完全无法控制的外部事件的外部事件的反应而已。用今天的话说，只有来自企业内部、自然而然的“内生性”增长才是真正的增长，这样的增长才是有机会的。非自然而然的“外延性”扩张的增长则不在此列。
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红色有角F叔2018-01-06但是，由于企业未来现金流毕竟不像利息那样容易估算。而且贴现率也不是那么容易选择，因此许多投资者并不采用这种方法。当然，巴菲特自有一套解决的办法，凡是价值能够被估算出来的公司，其前提应该就是它未来现金流能够像债券的利息一样稳定，不符合这个前提的就应该被剔除出去。
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红色有角F叔2018-01-06按照沃伦巴菲特的说法，他认为估值最好的方法就是约翰·威廉姆斯在其《价值投资理论》一书中所阐述的，即企业的价值是由企业生命周期中预期产生的净现金流经过合适贴现率的贴现而得到的。这种估值的数学计算过程与债券估值过程基本相同。
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红色有角F叔2018-01-06保守主义一般是相对激进而言的，而不是相对进步而言的。保守主义并不反对进步，只是反对激进的进步，宁愿采取比较稳妥的方式，这是保守主义自身的一种人生处世哲学。之所以提倡保守主义哲学，是因为人性并非都是完美的，而且是不完善的，甚至存在着种种缺陷——人本身就是情绪的动物。为了克服这些缺陷，必须倡导保守主义。
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红色有角F叔2018-01-06具有保守主义特征的价值投资策略所追求的，首先是守住本金，其次才是股票增值，而不是本末倒置。通常只有“激进”的投资策略猜会采取先增值的方法。
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Mr.Bee2018-01-06比如，进行购买的时候需要寻找一个安全边际，要以便宣或合理的价格买好公司，只求适度的回报，知道复利的神奇力量，逆向思考，独立特行，远离市场不参与投机，控控制好自己的情绪、不为其左右，固守自己的能力范围一年只作出几个有限的决策，在一个小范围之内专注某些公司，在极端的情形下尽量做正确的事情等。
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Mr.Bee2018-01-06巴菲特曾说，没有大量广泛的阅读，你根本不可能成为一个真正的投资者。对此我深信不疑。