让财报说话
最新书摘：
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葫提2020-05-24只有那些具有“经济特权”的企业，才能不断地提高价格并且保持销量不会下滑。这里所谓的“经济特权”是指商品的三个特点。第一，顾客需要或者顾客希望得到的，也就是顾客“想要的”。第二，顾客认为找不到很类似的替代品，除了你之外，别的我都不要，也就是顾客“只要的”。第三，因为顾客“想要”又“只要”它，就相当于这个商品把一个狭窄的市场给垄断了，既然垄断了市场，政府也会限制价格，但这种商品的价格不受政府管制，总结起来就是“不受管制”。
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葫提2020-05-24什么是高质量或高含金量的销售收入增长呢？销售收入在持续不断增长的同时，利润也在持续稳定地增长，而且利润的增长率要比收入的增长率更高。
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葫提2020-05-24股利折现模型的基本原理是一家公司的价值等于它未来收到的股利进行折现后的净现值。通俗地讲，就是任何资产的价值等于其预期未来全部现金流折算到当前的价值总和。
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葫提2020-05-24现金流表则重点关注企业资金链的安全性、流动性。
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葫提2020-05-24利润表最易操控，也最为可疑
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葫提2020-05-24财务费用，通常分为两类。一类，我们称之为财务结算费用，就像我们通过银行汇款时，银行收取的汇款手续费等各种服务费。另一类主要是利息，我们为了支持企业的经营发展，需要足够的资金，这些资金可以通过向银行贷款获得，但需要向银行支付利息，即使用这些资金的代价，我们也称这部分利息为财务费用。
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葫提2020-05-24直到1995年，第一份包含了美国和其他各国企业在内的综合榜单才正式问世，这也是第一份真正意义上的世界500强排行榜。那一年，第一名是三菱商事，第二名是三井物产，第三名是伊藤忠商事，第四名是住友商事，第六名是丸红，第九名是日商岩井。在前十名中，日本企业占了其中六席。
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葫提2020-05-24因此如果我们看到在一定时期内资本公积过大，显然这家公司就有操控利润的嫌疑。
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葫提2020-05-24此时要判断应付职工薪酬是否不停地增长，如果不停增长，那么这家公司显然是有问题的，或者陷入了经营困境。比如，有的公司就欠缴职工的五险一金，存在巨大的漏洞。
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葫提2020-05-24多数股票投资者的预期收益率在10%左右，简单地说，就是多数股票投资者投资上市公司期望得到的回报率约为10%。相应地，可以推断企业投资者或股东的预期回报至少超过同期银行贷款利率。由此可以得出一个结论，企业向股东筹集资金的成本一定会高于银行贷款利率。
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葫提2020-05-24资产负债表是我所认识的所有财务报表中最重要的一份报表，是判断一家公司是否正常运营的基础，也是判断一家企业是否盈利的依据。
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葫提2020-05-24所有者权益包括三大部分：股本、留存收益和资本公积。
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葫提2020-05-24很少有公司是因为巨额亏损而轰然倒塌的，突然倒闭的公司往往都是因为现金流的突然断裂，不仅在中国如此，全世界都一样。这个道理，放在个人身上也一样。
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葫提2020-05-24看一款产品或者服务好不好，主要看两点：“好不好卖”和“赚不赚钱”。好卖，表示销量好，客户喜欢，而赚钱是企业生存的关键。好卖不赚钱，企业越卖越亏；赚钱不好卖，企业没销量也无法生存。企业在关注产品时，要做到既“好卖”又“赚钱”。什么可以告诉你企业的产品或服务是不是好卖，是不是赚钱？利润表！
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葫提2020-05-24产品代表了企业的盈利情况，对应着利润表。效率就是企业对资产的营运效率，对应着资产负债表。财力就是企业对现有资金和财务杠杆的管理，对应着现金流量表。
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葫提2020-05-24企业管理归根结底就是要管好三件事情：产品、效率和财力。这三者的关系，并非我们日常理解的“1+1+1=3”那么简单，他们是乘数关系：企业的价值=产品*效率*财力这也就意味着，企业不可以只专注其中的某个方面，一个方面的高分并不会给企业带来巨大的利益和契机。......如果三项指标都做到最好，那么企业一定可以得到超高的分数，企业的价值就会最大化。但是只要三项指标中有一项做得不好，则整体经营状况就可能出现问题。
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葫提2020-05-24有没有通用的指标可以用来辨别一家企业的好坏呢？我认为主要看三方面：产品、效率和财力。
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葫提2020-05-24实际上，按照巴菲特的解释，分析财务报表很简单：第一，只需要用小学算术；第二，只需要看几个关键指标；第三，只需要分析那些业务相当简单、报表也相当简单的公司。
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葫提2020-05-24这类公司有三个特点：一是业务简单且稳定，二是有持续竞争优势，三是盈利持续稳定。这就是巴菲特选出好公司的非常保守却非常可靠的方法。
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徽杭股道20152020-06-01在资产负债表中、有50多项数据，其中，有10项核心数据至关重要，它们分别是：应收账款和存货、货币资金和借款（长期、短期）、固定资产和无形资产、应付账款和应付薪酬、资本公积和未分配利润。其中，应收账和存货是这些数据的重中之重，是判断一家公司是否正常运营的基础。应收账款和存货是分析资产负债表的关键中的关键，这两项很容易被一些不法分子舞弊或粉饰财务报表。