投资核心资产
内容简介：
2019年底有不少人戏谑“中国股市10年才涨了1点”，如果从上证综指来看，10年前和现在都不到3000点。但是如果我们聚焦于核心资产，贵州茅台、万科、恒瑞医药、格力电器等早已超过各自2015年大盘5000点时的股价。仅仅最近3年，立讯精密、恒立液压、爱尔眼科等一批代表新产业或者新模式的公司就创造了巨大的超额收益。未来10年，我们认为将是新核心资产大量诞生及既有核心资产加速表现的时代。抓住核心资产这一“主要矛盾”，无论对机构投资策略无可比拟的价值。
作者简介：
王德伦 北京大学经济学硕士和香港大学金融研究院院长助理、策略研究中心总经理，带领团队多次获得新财富、水晶球、金牛奖、第一财经、保险资管IAMAC等奖项前3名，被上海市政府评为“青年金才”，总负责大势研判、板块配置、主题与专题研究，擅长从国别配置、大类资产配置等角度进行综合分析。
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5172021-11-13逻辑不够精简，拼凑太多。
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logos2021-01-19概论性质，行业覆盖全面，可以对全市场核心资产概况有全面的了解。
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九辰2020-11-17美中不足的地方，只说成功，没说失败。
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读书2021-10-17第二章 P9核心资产已经进入长期牛市，目前只是开始2.1内部推动：行业格局改善推动龙头企业制胜2.1.1供给侧改革、国企改革、经济结构转型等推动了行业产能出清2.1.2 行业竞争格局改善，龙头企业竞争力提升2.1.3 各个行业竞争力提升的龙头企业，都有希望成为核心资产2.1.4 资金导向也在转向“盈利驱动、价值投资”2.2 外部催化：重视外资“定投”中国2.2.1 MSCI、富时罗素、标普等国际指数纳入A股2.2.2外资买的是各行各业的核心资产，不拘泥与默写行业或市值规模2.2.3 外资在市场低位建仓，更像是在“定投中国”2.2.4 外资持仓市值排名前50的标的汇总
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读书2021-10-17外资流入成为撬动核心资产牛市的一把钥匙，随着 MSCI、富时罗素等国际指数相继纳入A股，全球资产配置格局将被重塑。需要强调补充的是，并不是因为 MSCI等国际指数纳入A 股所以外资才流入，而是因为A股市场的国际配置价值凸显，外资要配置，所以 MSCI 等国际指数才纳入A股。外资流入是因，MSCI 等国家指数纳入 A股是果。2.2.1MSCI、富时罗素、标普等国际指数纳入A股MSCI 是全球领先的投资决策支持工具提供商，目前全球约有8 万亿美元资产以其系列指数作为标的，绝大多数为股票类指数。MSCI 自 2014 年以来每年均在审议是否将部分中国A股(指数加入比例为5%)加人 MSCI指数，最终在 2017 年决定将 A 股纳入其系列指数中，具体实施时间为 2019 年5 月和 8 月，纳入因子分别是 2.5% 和 5%。此后 MSCI 纳人 A 股进程不断加快，持续提升A 股纳入因子。截至 2019 年 8月底，MSCI将中国大盘A股纳人因子从 10% 提升至 15%;再次审议时间为 11 月 7 日，生效日期为 11 月27日;而后将审议 A 股纳入因子从 15% 提升至 20%，并纳入中盘股，纳人因子也为 20% 。
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读书2021-10-17在第3章中，把视野放宽到全球，分析韩国、日本、印度、巴西、南非、俄罗斯等资本市场的历史经验，可以明显看出各地股票市场中的核心资产都是全球资产配置中的“香饽饽”。但是，非常可惜的是，优质公司的定价权却往往“肥水外流”，巨大的投资收益并没有被本地投资者享受到。中国正处于金融大开放的进程中(参见 2019 年下半年投资策略《开放的红利》)，而全球流动性泛滥、资产荒，中国优质资产在全球中是非常好的选择，全球配置会带来长牛。有了前车之鉴后千万不可重蹈覆辙，需要与全球投资者“抢夺”核心资产的定价权。
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