超额收益
- 书名：超额收益
- 作者： 刘哲
- 格式：EPUB,MOBI,AZW3
- 时间：2024-06-07
- 评分：7
- ISBN：9787113216108
内容简介：
本书作者系统学习过价值评估体系，有着比较丰富的投资思维，加深对股市规律的理解，财富亦能够安全、稳健、持续地增长。
作者简介：
刘哲，网名502的牛，中南财经政法大学雪球网拥有数万粉丝。
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最新评论：
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fatlun2017-12-12“基本面+估值+趋势”框架，基本面是个大坑取决于对世界认知的广度和深度，只能自己慢慢填，不可能靠一本书搞定，因此前六章都讲的蜻蜓点水。7、8两章是精华（尤其第七章讲公司不同层面的价值以及PE估值体系），分别建立了“估值”与“趋势”的框架（第八章趋势讲的有点简略可慢慢填补）。
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风行宇内2019-07-14一本股票投资的普及类书籍，适合投资小白阅读。书中对投资的理念、方法、策略等等进行简单的介绍，其中不乏干货。但是，夹带太多拼凑的私货，导致全书的逻辑有些散乱，章节之间联系不够紧密。作为投资小白的入门书籍合格，想要深入了解投资，需要阅读更多更专业的投资书籍，本书的附注参考书籍是个不错的书单。
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无尘上仙2017-10-25非常棒的价值投资指导，一些重要的方面都有系统性地具体陈述，所用事例也很符合中国现状。感谢作者愿意把这些写成书，我要把这本书一直带在身边。
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2020-10-16很抱歉，在一本宣扬价值投资理念的书中，我居然会提及趋势这一技术分析范畴。技术分析入门门槛最低，有股价变动图，任何人都可以说上一二，广受小散户喜爱，不过我认为绝大部分技术分析没有什么用。技术分析包含形态分析、指标分析、K线分析、波浪分析等，可以复杂无比，很多人说得头头是道，但其实是把自己都给忽悠了，而且即便相同的图形也是众说纷纭，没有统一结论。好比形态分析，W底形态多往下多走一步可以变成M形头部。指标分析中，那么多的技术指标通过金融工程回测不是胜败概率各半，就是无法始终保持超额收益。而K线分析，看着是黄昏之星，感觉马上要跌了，但一根阳线改变情绪，两根阳线改变观点，三根阳线改变信仰。至于波浪分析，大浪里套小浪，上升浪里有下跌浪，怎么解说都可以。不过技术分析中也有我认同的地方，即趋势分析。趋势分析讲究跟踪趋势，不轻易预测股价走势。我大部分时间还是听从价值投资指挥，但是也会参考股价趋势信号，小部分时间选择相信趋势信号，这并非矛盾，因为市场既有其有效的一面又有无效的一面，价值投资用来应对市场的无效，而趋势跟踪用来应对市场的有效，如何进行切换就因人而异，因交易品种、环境而定了。价值投资解决了选股的问题，而趋势分析解决的是买入或者卖出
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一锅脑浆粥2019-05-15第二轮的财务筛选是专为港股市场特征设计，主要原则包括：第一，对比历年经营性现金流净额与净利润情况，经营性现金流净额小于净利润太多的公司剔除。这是因为经营性现金流是盈利质量的保证，此外，由于港股中有很多公司利润靠资产重估，夸大了实际的盈利与资产数据，造成了净资产收益率、市盈率、市净率的失真，经营性现金流净额能很好剔除资产重估带来的影响。第二，一般而言，派息率与所得税率这两个率相加不超过40％的公司剔除。第三，筹资现金流里的股本融资金额太大或者太频繁的公司剔除，两三年内新上市融资的公司剔除。上述第二、三条件都专为预防港股老千股而设。香港老千股比例极高，这类公司不是财务造假就是善于利用资本市场赚取中小股东的钱，实质价值不高，不幸买中很可能使得投资者血本无归。而避免老千股的方法就是看公司有没有频繁筹资，有没有付出足够多的现金股息以及上交足够的税金。第四，有息负债率太高的公司剔除，一般而言，有息负债对净资产比例超过100％的公司风险开始偏大。这一条原则是避免财务风险过高和资本支出过大的企业。完成这一轮筛选时间较久，耗费大约四五个小时，看了200多家公司财务数据摘要，最终筛选出57只股票。
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一锅脑浆粥2019-05-15当市盈率处于10倍或者以下时，10的倒数是10％，考虑到中国经济的成长性，股票资产的长期回报率肯定超过10％，较债券资产长期6％的收益率有明显超额收益，这时投资者应该将绝大部分资产转移到股票资产，例如90％的资产是股票资产，同时如果有持续现金流，可以源源不断地将资金的90％用于定投股票指数基金，大胆下注，重仓股票资产。随着指数不断地上涨，定投股票指数基金的比例在下降。当股票指数市盈率处于20～25倍时，其倒数是5％～4％，考虑增长的因素，20～25倍市盈率的股票资产的吸引力和长期6％收益率的债券吸引力旗鼓相当，因此定投中一半的资金可以投资股票，另一半投资债券。当股票指数市盈率大于30倍时，股票资产的长期吸引力小于债券，定投绝大部分资金要用于投资债券或者保留现金，此外原来持有的股票资产需要资产再平衡进行减持。当股票指数市盈率处于60倍时，股票资产完全不具备长期吸引，应该将股票资产比例减少到0～10％。2015年7月，我国沪深300指数市盈率处于15倍左右，仍可以将超过一半以上的资金放在相关指数基金上。
常见问题：
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《超额收益》是否提供了具体的估值方法？
是的，《超额收益》提供了多种具体估值方法。作者结合价值评估体系，详细讲解如何运用财务数据、行业趋势及内部信息对公司进行估值。书中通过案例演示计算方法，帮助读者掌握实用工具，从而更准确地判断股票内在价值，提升投资决策的科学性。 -
《超额收益》对当前市场环境有何指导意义？
《超额收益》在复杂市场环境中具有重要指导意义。它倡导回归价值本源，通过产业分析与内部视角识别优质资产。在当前信息不对称的市场中，该书帮助投资者避免盲目跟风，专注于长期价值，为应对市场波动提供理性决策依据，具有普适性参考价值。 -
《超额收益》是否涉及风险管理？
是的，《超额收益》涉及风险管理。作者强调在价值投资框架下，通过深入研究与分散投资降低风险。书中指出，理解公司基本面与行业趋势有助于规避潜在陷阱，同时建议投资者保持耐心，避免因市场波动而偏离长期投资目标，从而实现稳健收益。
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